花50萬元存股，長抱10年加上分紅後竟然還是50萬元！10年不離不棄竟成白忙一場，理財達人以經營85度C品牌的美食-KY為例，不僅董娘一口氣出清手中3,463張全數持股，動搖投資人信心，且稅後淨利、ROE連年走低，5年來股東權益僅增10%，遠輸同業安心食品，提醒財報出現上述3特徵的個股要當心。
筆名十方的理財專家李雅雯在臉書十方富裕人生（心靈 夢想 財富）發文分享，指出美食-KY有一些特徵，足以凸顯「長期投資，盈利為零」的股票是什麼樣子，若在2013年9月花50萬買進，長抱10年不離不棄，即使加上分紅，10年後的今天仍是50萬，沒人希望庸庸碌碌，白忙一場，因此有必要歸納出長抱卻賺不到錢的股票，反映在財報上的3點特徵。
1.稅後淨利愈賺越少：美食-KY近5年的稅後淨利慘不忍睹，2017年賺21億，2019年剩9億、2020年略微回升到10億，但2022年掉到4.5億（2022年以第3季營收為準，預測數字均為預測值）。雖說2020~2022年疫情肆虐，餐飲業經營不易，衰退是非戰之罪、時不我予，但2017~2019年的衰退，又是怎麼回事？
何況從淨利率來看，也從2017年9%掉到2021年剩5.5%，整整衰退4成，對照同期營收從230億掉到198億，減幅14%，淨利率衰退幅度驚人，也讓李雅雯合理懷疑，若非拼命促銷、減價銷售賺薄利，就是不敢漲價，抵銷不了奶油、雞蛋、麵粉的成本，讓體質變虛。
2.代表企業用錢效率的ROE趨勢走低：美食-KY在2017年ROE保持在23%，2019年剩9%，但之後到2022年卻再掉近50%，從ROE趨勢斷定，這幾年的用錢效率愈來愈差，即使扣掉租金列入資產項的影響（新會計準則），仍然在5年內續掉43%。
3.股東權益讓人唏噓：簡單講，就是你投資這間公司，累積的本錢，如果1間公司營運順利，連年賺錢，資產負債表呈現的股東權益，定是逐年增長，美食-KY在2017年股東權益有99億，2021年累積到109億，也就是說，5年只增加了10%。
反觀經營摩斯漢堡的餐飲同業安心食品，這幾年內從17.8億增到20.9億，增幅29%，美食-KY的股東權益，算是輸得很徹底。
在李雅雯的個人經驗裡，餐飲業是門難做的生意，1間麵包店要付水電費、租金、店員薪水，還要買麵粉、雞蛋、奶油，有哪一項，在通膨之下，能靠著漲價，就得到控制。
因此，她悲觀預言，只要通膨沒有盡頭，麵包店的壓力，就永無止盡，今年美食-KY的前景也因1.通膨壓力成本高；2.新會計準則，租金併入資產項，ROE難提升；3.大股東賣股票，動搖投資者信心等3大考驗，續顯困難重重。
至於美食-KY稱董娘為引進外部資本才賣股，李雅雯也提出2點質疑，包括1.大股東需要用錢可以「質押」股票借現金，不需要賣股換錢；2.「引進外部資本」為何不能「大額轉讓」，且一賣一買，馬上有人接手，笑稱真是看不懂。
但她也強調，經營企業，如同經營人生，衰一時不會衰一世，期待美食-KY能裸著上身，眼神凌厲，朝著新通膨的世界，打勾拳反擊。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
（旺得富理財網 李宗莉）