宏遠盤前|不理性大跌 又是好機會

武漢肺炎擴散

全球股市漲多回跌的理由 武漢肺炎疫情持續升溫,不僅確診病例增加且開始在中國其他城市及不同國家傳出病例,包括泰國、新加坡、日本、南韓、台灣、美國等國都傳出確診病例,引發全球高度關注與警戒。武漢新型肺炎,致死率不如SARS強,但是短線也會干擾到商業及經濟活動,進而影響股市做修正。主因投資人會用2004年SARS情境來做比較,以及過去一年多以來,全球股市大盤及個股股價漲多,本來也面臨漲多修正的可能,武漢肺炎就成為全球股市漲多修正一個理由,包含上週四台股大盤大跌近 700 點,以及上週五的美股下跌。

中國股市延後到2月3日才開市,本週中國股市將會承受相當大的回跌壓力,不過因中國政府宣布加強控進出武漢人員、旅行社暫停組團外出、對進出武漢的私家車輛進行抽檢等,在中國武漢封城的措施及嚴格管制,及中國也分離出病毒單株,應該可以很快地有效遏阻疫情擴散。雖然本週中國股市開市將會劇烈反應幾天,進而影響全球股市及台股,但因全球股市上週已事先反應過,預期影響將縮小。

不理性大跌,又是好機會

武漢肺炎短線將會影響商業及經濟活動,進而影響台股股市大盤及個股股價做修正,重點還是如何選股及趨吉避凶。傷害最大者為觀光、飯店、旅遊、航空、百貨、戲院、旅遊等相關產業,短期間不用去投資,至於對其他商業及製造業的傷害不會太大,影響將會有限。但是,受到恐慌心理及股市大盤和個股股價漲多,原本就可能出現回跌壓力等負面衝擊,市場投資人會因恐慌氣氛而賣出持股,進而影響短線全球股市、台股大盤及個股股價做修正。

因為,媒體不斷地以大標題報導負面新聞,使得投資人深感恐懼,且會放大對風險的感受,但這不是風險的本身。加上過去一年來很多公司的股價飆升,不斷推升指數,大家心裡只有「更好」,沒有「防備」的心理,一旦有負面的「風吹草動」,容易引起恐慌的賣壓出來,武漢肺炎造成全球股市下跌修正、上週四台股開紅盤指數大跌近700點,即是如此。

紐約時報提出,美國每年造成3萬5千人死亡的流感是老新聞,但是對伊波拉、ZIKA、武漢毒卻激發「恐怖」,因為這都是新的、突來的新病毒,大家的未知更大,所以造成股市下跌。但是,流感病毒一年奪走三萬五千個美國人性命,對股市的影響卻是零,所以MarketWatch認為投資人對武漢肺炎病毒造成的股市大跌,是歇斯底里的反應,也是不合理的。

雖然在中國大陸,幾乎所有電子公司都延後到2月10日以後才開工;不過,少1週開工時間,不至於影響台灣電子公司獲利10%,因此許多電子股股價在開紅盤跌停10%,相對是不理性殺盤,更何況第二天還持續下跌的公司。尤其,台灣不是武漢肺炎疫區,跟2003年4月SARS在台灣流行肆虐的情況不同,不能用SARS的跌幅做比較;只能說,台股大盤及許多個股股價漲多之後,基期較高,加上台股淺碟特性,容易因風吹草動而出現恐慌性殺盤。

以2003年4月SARS肆虐期間為例,台股從4月20日下跌不到2週見低點,雖然跌幅11%,但實際上大跌只有3天,因為當時傳言和平醫院要封院,結果大跌兩天後,第三天和平醫院宣布封院,台股大盤開低收下影線,然後就往上漲。由於,武漢肺炎致命性低於SARS,且不在台灣大幅流行,基本上,台股大盤應該不會跌幅超過2003年4月的SARS跌幅才對,且因目前台股漲跌幅擴大到10%,這一次台股大盤及個股股價可能急速反應個幾天就應該反應完畢,後續只是個股股價震盪調漲而已,除非武漢肺炎後續嚴重失控,那就另當別論。因此,台股大盤第一天大跌 6.57%,最恐慌的時點應該已過,後續大盤只剩餘波盪漾,個股股價做調整,僅工廠在武漢疫區且佔公司業績比重較大者,受影響稍微多一點而已。

另外,有人認為,武漢肺炎將造成供應鏈斷鏈的情況,所以看得很悲觀。其實,大家都停工休假,基本上就不缺料;再者,很多公司都有 1~1.5 個月的原料庫存,短期間也不會影響到原料供應,因此目前電子業沒有缺貨問題。目前會缺貨的只有口罩缺貨且買不到,所以口罩相關公司,近兩個月業績可能會是一整年的業績甚至超過,且因價格上漲及出貨大增,可能獲利會超過一整年以上,相關個股股價大漲5成到1倍,也是合理,不是投機。

因此,除了部分公司之前股價過度炒作且股價遠遠脫離基本面,近期跌幅較多將會打回原形之外,只要是個股產業前景及獲利成長、本益比不是太高、股價在過農曆年前已適度修正,且在開紅盤這兩天跌幅超過 10%以上的公司,如果個股股價有再被上星期五的美股大跌以及本週一陸股開盤大跌而再繼續下跌者,反而可以逢低接,會是不錯的投資機會。

防疫、宅經濟、眼科仍是短線主角

武漢肺炎直接及間接受惠股,成為短線台股趨吉避凶的投資標的。首先,受惠產業主要以生技、醫療、防疫為主,涵蓋口罩、不織布、清潔用品、疫苗、耳溫槍、檢測相關產業,個股包括康那香、恆大、美德醫、新麗、南六、
毛寶、花仙子、國光生、高端疫苗、康友-KY、太景-KY等公司。

其次,不出門活動的宅經濟需求增加,包含線上遊戲、手遊、付費追劇、線上購物等電商活動,相關受惠股如智冠、網龍、鈊象、宇峻、橘子、辣椒、富邦媒等。而過度用眼的宅經濟盛行將使眼睛受損增加,許多人因過度追劇、打電動、手機不離手,造成近視、老花及散光度數增加,甚至白內障、青光眼、視網膜剝離等病變的提早出現及眼睛開刀人數大增;想當然爾,在農曆期間及近期過度滑手機,預期過完農曆年後將有一堆人會去眼科門診報到,對眼科門診及相關護眼藥品的需求增加,大學光、奈米醫將受惠。

長線聚焦CES 展產業趨勢受惠股

短線台股投資可以留意上述武漢肺炎受惠股,中長線投資可以CES展所聚焦的5G、AI、自動駕駛、智慧家庭、智慧醫療等五大主題為依歸。其中,重頭戲莫過於5G今年進入商轉、CES展成為各大汽車廠競逐的舞台,聚焦於自動駕駛、電動車與車聯網等相關技術。也就是先前點明的四個大成長趨勢及投資方向:1.5G+AI+雲端受惠股、2.電動車相關受惠股、3.晶圓代工及晶圓材料、4.眼球經濟產業受惠股。

5G、AI、雲端、電動車等未來趨勢,造就近幾個月電子股股價表現最強勢,如台積電及其供應相關的受惠股、聯發科、瑞昱、聯詠、矽創、智邦、碩天、貿聯-KY、原相、譜瑞-KY、欣興、晶圓材料、CCL等。雖然農曆年後開紅盤受到武漢肺炎的影響作修正,惟近期股價若有出現較大幅度的回檔修正,將會提供一個不錯的切入機會。

不過,如果1月底~2月電子股股價先跌再大漲的話,仍然建議逢高調節股價漲多的個股,因為屆時仍須留意電子股股價基期偏高、第一季出貨淡季,包含近期4G手機的消化庫存、Apple出貨高峰已過使得代工廠出貨銳減、台幣升值造成匯損,加上5G執照標金太高將影響基地台等硬體建置,甚至5G基地台共享比重增加,將不利於基地台建置相關的設備供應商。尤其3月中到5月中將公布去年第四季及今年第一季財報,因淡季效應及台幣升值造成匯損,對中小型電子股將會不利,恐將使得股價漲多的中小型電子股股價震盪激烈甚至出現漲多大幅拉回修正的可能。

手機及3C產品過度使用,眼睛受傷速度加劇,眼球經濟產業長線大成長趨勢將勢不可擋,眼球經濟產業受惠股躍出檯面。手機及3C產品過度使用造成對眼睛的傷害加劇,使得近視、老花及散光度數加深、青光眼、白內障、視網膜剝離提早出現及年輕化,尤其年輕夫妻用手機及平板哄嬰幼兒造成近視年齡層下降,未來對眼球經濟的需求將加速成長;在大成長趨勢才剛開始形成、相關業者業績及獲利將會大幅成長,預期未來相關個股的本益比將會被提升。由於眼球相關業的競爭者少及認證時間長、醫生養成有 7 年以上的門檻、目前三大法人持股偏低,且因籌碼乾淨,大學光、奈米醫、明達醫、金可-KY 等受惠趨勢將大幅往上,或可成為長線存股標的。近期大學光受惠於外資推薦目標價120元,目前股價離外資目標價120元還有一大段距離;且在近期武漢肺炎流行期間,許多人宅在家裡追劇、玩線上遊戲、滑手機等傷眼睛的活動增加、恐怕農曆年過後會有一大堆人到眼科報到,大學光將受惠,有利於股價表現,也可能會帶動奈米醫、明達醫等相關公司股價上漲。

受到電子股強勢的吸金排擠及台幣升值的負面影響,近期其他類股及外銷股表現稍微弱勢,最近股價也將會受到武漢肺炎的影響而下跌,可能須等電子股轉弱或是台幣回貶,且股價有適度修正到便宜的位置,屆時其他類股及外銷股股價才會轉強,建議選股標的以基本面較佳的奧運相關受惠股及水泥股的台泥、亞泥、嘉泥可留意。

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