宏遠盤前|台股高檔震盪、汰弱留強

美股續創新高,看財報及展望再說

中美貿易戰緩和,美股及全球股市開香檳慶祝,推升美股創新高點。10 月中下旬至今,美股陸續公布企業財報,由於受到美中貿易戰的影響,近期美股企業財報公布好壞參半,但因美股公布企業獲利約 3/4 的企業獲及第三季整體獲利衰退幅度皆優於市場預期,帶動美股續創新高。不過,上述這些都是過去式,在美股大盤及個股股價在相對高檔位置,美股走勢仍需以企業未來展望來決定個股股價及美股的表現。如果美股企業財報及未來展望皆優於市場預期,個股股價不是漲太多的話,個股股價仍將有表現機會;如果美股企業財報及未來展望皆低於市場預期,個股股價若是漲太多的話,個股股價將可能漲多拉回。

基本面、籌碼面、股價位置,決定股價走向

貿易戰緩和、美股強勢、外資買超,帶動台股大盤創新高,但近期大盤及個股股價面臨漲多獲利了結賣壓,包含近期美股及台股第三季財報及未來展望的影響。若台股企業公布第三季獲利優於預期且第四季又是出貨旺季、個股股價漲幅不大且本益比還不算高的話,股價應該還會有上漲空間,這樣的個股將是重要的選股方向。若台股企業公布第三季獲利低於預期且展望不佳、個股股價漲幅大且本益比高的話,可能股價下跌修正的機會大,建議投資人賣出這樣的個股、停損或停利。即使美股四大指數仍創新高、資金行情及政策護盤,使得台股多頭氣盛,切莫過度樂觀而忽略股市投資風險。目前台股類股輪動速度加劇,選股重於選市及高出低進仍是操作方式,但個股基本面、籌碼面、股價基期,將決定未來股價走勢。


台股投資建議

電子股高檔震盪

美中貿易戰使得中國去美化的急單及轉單效應,加上 5G 建置,台灣電子股受惠,股價表現最強勢,成為台股主角。但因股價漲幅過大,近期許多強勢股股價衝高後就回跌整理,變成弱勢,僅剩少數個股獨強。近期台積電股價躊躇不前,大立光、鴻海(也帶動旗下子公司股價反彈)、聯發科輪流擔綱表現,四大天王扮演推升台股大盤上攻的角色,另外三檔高價中小型電子股的精測、矽力-KY、信驊爭千金股價,也帶動電子中小型股的活潑亂跳,看似多頭氣盛,恐怕也是末升段現象,不建議亂追高股票(尤其投機股、獲利差的個股),以免套在高點。台積電股價高檔不墜,台股大盤不易大跌,電子股股價輪動及補漲的可能性仍然持續,但許多中小型電子股股價大漲後,或因第三季獲利及未來業績展望不佳、台幣升值的不利、出貨旺季已過、大股東申報持股、籌碼凌亂,近期股價回檔頗深,也套牢一些在高檔衝動買進的投資人。股價跌深的中小型電子股,當然也可能出現跌深反彈,可以高出低進做投資;但因股價漲幅太多使得基期過高、籌碼太過於零亂、高檔區股價套牢一堆人,可能近期中小型電子股的表現不見得會太好,須提防未來股價仍可能因基本面及籌碼面的不利而持續修正,因此建議投資人需要把握未來股價的反彈契機作汰弱留強、降低持股等投資策略及規劃。

傳產及生技股有轉強跡象

電子股股價大漲,排擠傳產股的表現,但近期許多中小型電子股股股價漲多回跌幅度頗,部分資金轉戰傳產內需股及生技股。即使傳產內需股及生技股屬墊檔角色,但籌碼乾淨、股價基期及本益比較低,可能 11~12 月表現會比電子股好。包含權值較高的金融股作為護盤工具,國泰金、富邦金、兆豐金等股價出現反彈,有助於墊高台股大盤指數,稍微填補年底電子股旺季已過造成電子股股價弱勢的空窗期;內需的資產營建及食品股(台幣升值)、航運股(油價下跌及年底旺季),股價也跌深反彈或是轉強。其中基本面較佳或本益比偏低的產業有:生產水泥所需投入的煤炭價格下滑、中國水泥售價持穩上漲,水泥業者獲利持續攀升,第三季獲利優於預期,目前本益比偏低。以往水泥股股價從第四季到隔年第二季常常上漲一個波段,資金開始進駐,近期股價轉強,可以留意。股價基期低、第四季往往是生技股表現最好的一季、櫃買中心挺生技而登上國際權威期刊的科學人雜誌(政策作多),近期生技股表現轉佳,類股股價轉強。由於過度使用手機及電腦,眼睛崩壞的速度加劇,眼科及相關醫材個股具未來大成長趨勢性、醫材通路股隨著代理產品增加及年齡老化的醫療需求,兩者的業績及獲利皆增加,是今年生技股當中業績成長主角。近期隱形眼鏡公司股價出現跌深反彈,台灣隱形眼鏡公司業績及獲利要能大幅成長,將期望未來嬌生、視康、博士倫、愛爾康等美系隱形眼鏡大廠的委外代工機會。新藥股股價已大幅修正1~2 年,股價基期低、籌碼乾淨及穩定,是最大利多。在資金有流入、政策作多、籌碼乾淨,預期生技股可能會由業績及獲利最好的眼球產業相關個股、醫材通路股、少數獲利好的公司上漲,帶動股價跌深的生技股(如新藥股)做表現,類股輪動上漲。

電子股股價強勢的吸金效應、台幣升值,使得外銷股股價疲弱,但因近期電子股漲多回跌、2020 年奧運開打前一季將有較大訂單需求及鋪貨效應、Nike 退出Amazon 線上銷售(降低對代工廠的成本壓縮),有利於運動鞋材、服飾、高爾夫球頭、自行車等個股的業績及股價表現,近期股價跌深了,可留意投資時機點。
Tesla 第三季獲利超出市場預期,Telsa 股價大漲帶動電動車相關個股股價跌深反彈。若 Tesla 電動車銷售增加、費用不再大增、Tesla 未來獲利能夠成為常態,對台灣電動車相關個股的業績及股價就會有利。至於電動自行車的興起,帶動巨大、美利達、新普等公司新的業務商機,股價維持強勢,可以高出低進區間操作。

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