製鞋產業明星股|寶成、鈺齊、志強-KY

北京冬季奧運會2022年2月4日至20日登場,一如2021年東京夏季奧運會,依然籠罩在新冠肺炎疫情的衝擊,加上美國、澳大利亞、英國及加拿大等國相繼宣布對北京冬奧進行外交抵制,不派遣任何外交或官方代表參與,但其運動員仍將與賽,恐讓北京冬奧宣傳效果大減,連帶冬奧運動用品商機熱,恐不如預期。業者寄望2022年11月21日至12月18日在卡達舉行第22屆國際足總世界盃,再帶來運動用品商機。

寶成 東南亞擴廠動作不斷

寶成(9904)自結累計2021年全年合併營收2,398.86億元、年減4%。由於寶成越南廠區產能,已恢復達疫情前水準,未來後續業績可望重回成長軌道。另在通路業務方面,因寶勝銷售以大陸及台灣地區為主,2022年第一季適逢農曆春節,預料寶勝業績可望增溫。

寶成往來品牌客戶訂單維持穩健,對產業前景也保持正向,2022年將會持續擴線;同時藉由自(人動)化提升生產效率、進行人力增補或是加班等方式,以提升製造產能,若沒有重大干擾,2022年集團擴產計畫,重心將擺在東南亞地區。其中,印尼擴產幅度,應該會是最大的。

此外,豐泰(9910)自結2021年全年合併營收703.49億元、年增2.02%,僅次於2019年同期的675.88億元,創歷史次高,自結累計2021年前11月稅後盈餘37.56億元、年減15.79%,EPS 4.26元,低於2020年同期的5.06元。

豐泰原規劃每年產能增長,只是碰上疫情,才導致2020年第三季時單月營運表現失常;如今越南廠區逐步恢復投產,加上印尼及印度廠區營運正常,已恢復原本營運水準,預期2022年單月營運表現,將愈來愈好。

鈺齊 新訂單不斷營收看增

鈺齊-KY(9802)整體營運面雖受疫情干擾,但在全體員工努力下,2021年3月以來的單月營收表現,已連續九個月呈現年增走勢,自結2021年全年合併營收155.44億元、年增37.01%,再創高峰。

鈺齊繼2020年拿到Lacoste及Cat等五品牌鞋子訂單後,2021年再拿到Columbia、Cuater、Callaway、Alfa及Run on clouds五個品牌鞋的訂單,可為2022年度添增營收新動能。

志強 備戰世足賽商機

志強-KY(6768)旗下越南廠區2021第三季暫時停工,同年第四季起逐步恢復營運,累計自結2021年全年合併營收123.36億元、年減8.72%。由於旗下越南廠區產能已恢復正常準,公司2022年營運有機會呈現回升走勢。

志強-KY每年銷售鞋品約4,000萬~4,300萬雙,其中又以足球鞋為大宗,每年足球鞋銷售量大約2,000萬~2,100萬雙,躍居全球足球鞋製造龍頭廠商,分別占兩大運動品牌Adidas和Nike足球鞋製造的38%和35%。