自行車產業明星股|巨大、美利達、桂盟

2021年是自行車產業鏈的豐收年,無論是整車廠的巨大與美利達、愛地雅,或是零件廠的桂盟、日馳、利奇、桂盟,全年營收紛紛超越2020年全年營收規模,前三季獲利均創下同期新高,自行車產業鏈2021年全年獲利將續攀高峰。

法人表示,由於自行車產業鏈依然滿手訂單、加上經銷通路庫存水位仍在歷史新低,一旦缺料以及貨櫃、船運問題逐漸紓解,在訂單達交率提高下,預期2022年營運續旺可期。

巨大 營收衝破800億大關

巨大集團(9921)2021年全年合併營收818.56億元,年增16.93%,創同期新高。法人表示,在歐美經銷通路大量回補庫存的挹注下,2021全年營收首度衝破800億元的歷史高峰。

巨大集團2021年前三季每股大賺12.88元、年增33%。巨大集團表示,歐美自行車市場持續熱銷,2022年自行車產業續旺可期。由於歐美自行車市場疫後買氣依舊熱絡,尤其歐洲各國的電動自行車(E-bike)銷售量,普遍已超越傳統自行車,巨大集團訂單滿手,自行車零件訂單已下到2023年,持續看好未來兩年的營運展望。不僅匈牙利一期新廠火力全開拚產能,越南平陽省砸下4,800萬美元打造的新廠,最高年產能規模上看100萬台,將搶攻美國為主的外銷市場。

只是自行車產業鏈面臨缺料之苦,巨大雖然滿手訂單,因缺料導致自2021年下半年起,產能利用率約為85%。展望2022年,法人初估,合併營收看增一成,獲利也將維持成長腳步。

美利達 2022年營收看增二成

美利達集團(9914)2021年雖受到缺料、缺櫃與船運不順等因素影響,前三季EPS達10.9元,創同期新高;全年集團出貨量113.5萬台,合併營收293.44億元,年增3.81%,訂單達交率雖然不如預期,但前11月營收仍創下同期新高。

隨著日本關鍵零組件大廠將於新加坡擴廠,預計2022年投產,並將在日本大阪與山口擴增產能,有利解決缺料問題。

展望後市,法人提到,由於電動自行車船運與貨櫃特殊,美利達2021年12月仍受缺櫃、船運不順等影響,而在疫情影響降低下,預估2022年電動自行車出貨可達40~45萬台,傳統自行車則為55~60萬台,而在出貨規模放大下,預估2022年毛利率可望同步提升,獲利較2021年成長可期。

桂盟 鏈條小兵立大功

桂盟集團(5306)在歐美自行車市場持續熱銷,尤其是中高階自行車(含E-bike)鏈條及修補市場明顯增溫,推升2021年前三季大賺11.82元、創同期新高。法人預期,桂盟2022年在擴產效益發酵下,自行車鏈條將持續成長5~10%,加上非自行車事業群業績穩定成長,帶動桂盟2022年營收與獲利看增一成。()