塑膠工業

貿易戰衝擊 油價先揚後抑

產業趨勢

台灣石化塑橡膠產業經過50 年的發展,從最上游的輕油裂解,到聚酯合成、碳纖維等高分子複合材料,塑製品加工生產,及相關設備及週邊零件等,已發展出完整的產業鏈結。2018 年化工業整體產值為4.3 兆元,占整體製造業總產值30%。我國石化產品以泛用塑膠原料為主,代表性原料如PVC(聚氯乙烯)、PE(聚乙烯)、PS(聚苯乙烯)等。

石化及塑橡膠產業鏈上游為原油,故深受國際油價漲跌影響。2018 年前三季經濟成長動能強勁,使得石化產品需求增加,加上石油輸出國家組織 (OPEC)及俄羅斯等產油國減產,國際原油價格大幅攀升24%;然而第四季受中美貿易戰帶來不確定性的影響,且川普為拉升美國經濟成長,大幅增產原油,致使原油價格崩跌近四成,連帶影響原料乙、丙烯及石化產品價格急遽下跌。

2019 年4 月起進入亞洲輕油裂解廠密集歲修期,使得下游產品庫存偏低,而在市場需求強及同業新增產能不多下,因此對塑化廠的營收有利。但美國再度對中國加稅,貿易局勢持續緊張,油價又下跌進入熊市,也將影響我國業者之出口表現,因此預期2019 年石化塑膠產業發展將轉趨保守。

產業供應鏈

註:標*者財務數字為個體財報

成分股公司

台灣塑膠工業

台塑為國內塑化產業龍頭,不僅是亞洲最大,亦為世界聚氯乙烯(PVC) 第二生產大廠。2018 年受惠於石化產業需求成長,以及積極分散市場、提升高單價差別化產品銷售量,2018 年營收為2,304億元,年成長11%,惟因中美貿易戰之影響,使其在美國、中國大陸的收益均較2017 年趨緩。

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台灣化學纖維

台塑四寶之一的台化,原從事紡織品生產業務,後因紡織產業外移,在麥寮六輕工廠啟用後,石化、塑化產能陸續開出,2000 年起營收超越紡織品,故正式轉型石化塑膠原料生產,主要業務為PTA粉、PS 膠粒及ABS 樹脂等纖維、塑膠原料產銷。石化及塑膠產品占2018 年母公司營收高達92.4%,其中石化產品占64.4%,塑膠產品占28%。

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塑膠工業

貿易戰衝擊 油價先揚後抑

產業趨勢

台灣石化塑橡膠產業經過50 年的發展,從最上游的輕油裂解,到聚酯合成、碳纖維等高分子複合材料,塑製品加工生產,及相關設備及週邊零件等,已發展出完整的產業鏈結。2018 年化工業整體產值為4.3 兆元,占整體製造業總產值30%。我國石化產品以泛用塑膠原料為主,代表性原料如PVC(聚氯乙烯)、PE(聚乙烯)、PS(聚苯乙烯)等。

石化及塑橡膠產業鏈上游為原油,故深受國際油價漲跌影響。2018 年前三季經濟成長動能強勁,使得石化產品需求增加,加上石油輸出國家組織 (OPEC)及俄羅斯等產油國減產,國際原油價格大幅攀升24%;然而第四季受中美貿易戰帶來不確定性的影響,且川普為拉升美國經濟成長,大幅增產原油,致使原油價格崩跌近四成,連帶影響原料乙、丙烯及石化產品價格急遽下跌。

2019 年4 月起進入亞洲輕油裂解廠密集歲修期,使得下游產品庫存偏低,而在市場需求強及同業新增產能不多下,因此對塑化廠的營收有利。但美國再度對中國加稅,貿易局勢持續緊張,油價又下跌進入熊市,也將影響我國業者之出口表現,因此預期2019 年石化塑膠產業發展將轉趨保守。

產業供應鏈

註:標*者財務數字為個體財報

成分股公司

台灣塑膠工業

台塑為國內塑化產業龍頭,不僅是亞洲最大,亦為世界聚氯乙烯(PVC) 第二生產大廠。2018 年受惠於石化產業需求成長,以及積極分散市場、提升高單價差別化產品銷售量,2018 年營收為2,304億元,年成長11%,惟因中美貿易戰之影響,使其在美國、中國大陸的收益均較2017 年趨緩。

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台塑四寶之一的台化,原從事紡織品生產業務,後因紡織產業外移,在麥寮六輕工廠啟用後,石化、塑化產能陸續開出,2000 年起營收超越紡織品,故正式轉型石化塑膠原料生產,主要業務為PTA粉、PS 膠粒及ABS 樹脂等纖維、塑膠原料產銷。石化及塑膠產品占2018 年母公司營收高達92.4%,其中石化產品占64.4%,塑膠產品占28%。

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