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駿利亨德森市場觀點:歐洲高收益債市

八月份歐洲高收益債再度以正報酬率作收,相關指數ICE BoAML HPIC(ICE美國銀行美林歐洲貨幣非金融高收益限制指數)總報酬率為0.6%。總報酬表現主要歸功於殖利率進一步下滑,使得德國與英國公債出現有利走勢。另外由於信用利差緊縮,超額信用報酬亦對表現有所挹注。 此外八月份歐洲高收益債(以指數ICE BoAML…

駿利亨德森高收益債觀點

美國高收益債市於8月份小幅上漲,但也因此掩蓋了高收益債市中明顯分歧的表現。駿利亨德森投資組合經理人Seth Meyer與Brent Olson討論了何以高收益債市的分歧表現提供了投資機會,同時他們也相信主動式管理是掌握這些機會的關鍵。…

駿利亨德森美國觀點 別小看了2020年的復甦力道

雖然當前的全球經濟前景仍然疲弱,但駿利亨德森經濟學家Simon Ward表示,若依據週期分析結果顯示:2020年將會是復甦的一年。 確實2020年下半年的增長可能會強勁。預計最遲於2020年第二季庫存建立與商業投資週期可能觸底,而另一方面儘管長期房市週期已見向上,但在目前房貸利率下跌且先前拖累其他週期的因素已見緩解下,房市週期應該會重新獲得成長動能。…

駿利亨德森觀點 全球企業派息規模創新高 但是成長率減緩

根據最新公布的駿利亨德森全球股利指數,全球經濟成長趨緩已開始對企業派息造成影響。儘管第二季派息規模高達5138億美元並打破歷史紀錄,但是成長幅度卻是兩年多來最緩慢的一次。以整體派息而言,受到強勢美元的影響,第二季的成長率僅1.1%,同時間基礎派息成長率為4.6%,寫下兩年來的最低水準,但僅略低於長期平均值。由於駿利亨德森先前業已下修今年的派息成長目標,因此第二季派息成長率趨緩的情況已在駿利亨德森的預期之內。…

駿利亨德森觀點 聯準會的下一頁 調降利率

聯準會十多年來首次降息。駿利亨德森全球債券共同主管Nick Maroutsos,提出未來還有可能會降息的理由,以及哪些資產可能會受益。 正如預期,聯準會下調了基準利率,這是自2008年全球金融危機以來的首次降息。儘管有些人預計會降低50個基點,但聯準會採取了更溫和的方法僅減少25個基點,基準利率落在2.0%至2.25%之間。聯準會還決定(比原先計畫早兩個月)結束降低資產負債表的計畫;但同時表示此次降息並不是“長期降息週期”的開始。 Nick…

駿利亨德森投資觀點 在成長型與價值型中找到中庸之道

近年來,成長型類股的表現大幅超過價值型類股,但在成長型與價值型光譜的兩端都存在重要的風險。駿利亨德森投資組合經理人Brian Demain解釋了為什麼投資者應該考慮「中庸之道」。 股票市場中成長型與價值型股票的相關動態線(growth-versus-value dynamic)已達到拋物線的比例。在過去幾年中,大型成長股的表現優於小型價值股;這對於許多傳統的長期投資方式來說,有著一大段差距,因為對他們來說:價值型表現應優於成長型,小型股表現應優於大型股。…

駿利亨德森市場觀點 看好歐洲高收益債

歐洲高收益債六月份表現強勁,參考指標ICE美國銀行美林歐洲貨幣非金融高收益限制指數的總報酬率為2.2%,歸功於超額信用報酬為正,歐洲央行與美國聯準會立場偏鴿派,導致信用利差緊縮。正向的資金流與供給減緩,帶來了具支撐性的市場環境,亦有助於信用利差緊縮。德國公債的殖利率的進一步下跌,更是有助整體績效表現。…

駿利亨德森產業觀點 生技領域偏好研發創新療法的中小型公司

在股市反彈、併購消息激勵以及對醫療設備供應的強勁需求帶動下,健康護理類股於6月份以上漲作收。不過,美國藥價改革的不確定性與推行全民健保的提案,對部分健護次產業仍是個衝擊,尤其是管理照護(managed health care) 公司與藥品供應鏈公司。6月份的表現以次產業而言,生命科學工具與服務類股漲幅最大。雖然沒有任何次產業出現下跌,但管理照護與健護科技的漲幅最小。 展望與投資策略…

駿利亨德森市場觀點 歐洲高收益債市

歐洲高收益債市回顧 歐洲高收益債於四月份再度表現強勁, ICE美國銀行美林歐洲貨幣非金融高收益限制指數(HPIC)的總報酬率為+1.4%。由於信用利差(ICE BoAML HPIC相對公債選擇權調整後利差)縮窄,總報酬率主要來自於月度高部位且正報酬的信用市場所驅動,歸因於市場氣氛正面、供給偏低與散戶資金流入。而德國公債的殖利率上揚造成績效減損, 10年期德國公債殖利率於四月收在正領域,與三月份走勢迥異。…

《駿利亨德森產業觀點》健康護理產業能否自「全民醫療保險」復原?

近來一項擴大美國現有的聯邦醫療保險計畫(Medicare)並消除私人保險的提案,打擊了健康護理類股。駿利亨德森投資組合經理人Andy Acker與研究分析師Rich Carney一同探討此一提案對投資人有何影響。 先前幾個星期,健康護理類股面臨艱困情勢。日前宣佈投入2020美國總統大選的民主黨參議員桑德斯 (Bernie Sanders)在4月10日提出全民醫療保險…