瀏覽標籤

違約率

違約率下滑 高收債正點

全球景氣復甦,帶動市場風險偏好回升,雖有利於資金前進股票,但追求收益的需求亦持續高漲,統計今年前八個月績效表現最強勢的前十大債券型基金,全面繳出正報酬,不過表現分歧,平均漲幅介於0.24%~6.62%之間。

亞高收債基金 雙低優勢誘人

大陸持續強化房市調控政策,且部分房企信用疑慮未解,但多數房企積極降槓桿與三道紅線調控成效佳,市場開始陸續有新債發行,代表信心逐步恢復,帶動亞高收益債回暖,亞高收債指數8月上漲2.42%,因高收債價格處低位,及違約率仍在低檔,雙優勢支撐亞高收債基金後市可期。

新興基建債、金融債 蓄勢待發

近期部份新興國家因為疫情惡化,經濟再度受到影響,不過,年底前全球解封所帶動的經濟成長趨勢持續,有利於新興債表現,其中新興基礎建設債與新興金融債又能率先受惠。 投信法人表示,從各類型新興債的存續期間和違約率來比較,新興基礎建設債與新興金融債明顯勝出,目前新興金融債券的存續期間最短,只有3.24年,違約率更只有0.5%,新興基礎建設債券的存續期間也僅有4.25年,違約率1.3%,表現同樣出色。

優先順位高收益債 可攻可守

過去一個月高收益債表現先漲後跌,指數大致持平,觀察景氣復甦趨勢,且刺激經濟政策,及流動性充裕,高息收需求仍在支撐高收益債表現,其中優先順位高收益債因存續期間較短、違約率低、收益水準高的二低一高優勢,兼顧報酬與降低風險,布局優高收債基金績效可期。

2021上半年中國公司債違約創新高

中國公司債違約2021年創下歷史新高,凸顯出信貸條件收緊,以及地方政府越來越不願意救助陷入困境的國有企業。 路透12日報導,根據評級機構惠譽的數據,2021年上半年,中國公司債違約金額達到人民幣(下同)625.9億元(96.7億美元),創歷史新高。 中國國有企業違約的比例越來越高,這引起了一些投資者的擔憂,即政府不再對國有企業債務提供隱性擔保可能會造成市場不穩定。

新興高收債低違約率 資金追捧

受惠景氣復甦,新興企業獲利與償債能力改善,2021年新興高收企業違約率為2.5%,低於美高收的3.5%,低違約率將提升新興企業債吸引力。 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,低利環境下,新興企業債到期殖利率(YTM)約4%,具息收優勢,且景氣復甦,將帶動風險偏好,也有助新興企業債信用利差將進一步收窄。

紓困助攻!美高收債最佳布局時間出爐

美國新任總統拜登提出1.9兆美元紓困計畫、並預期在8月前全美國人可接種疫苗,市場有機會走向新局。投信法人表示,疫情為市場帶來負面影響逾周年,不過隨著財政刺激方等因素,看好下半年美國經濟反彈,違約率有望下降,帶動資產表現。

違約率降 高收益債績效靚

低利環境至少將維持至2023年,有利高收債吸睛。法人指出,據過往經驗,現階段為有利風險性資產之環境,殖利率、利差較高之信用債券也相對表現較佳,高收益債企業面對的營運衝擊已大幅降低,依重量級券商研究報告顯示,高收益債違約率預估值逐年下修,2021年預估違約率為3.5%,明顯低於過去12個月的6.9%,有利於高收益債市。

新興債體質佳 災後反彈力強

新興市場債券近年財務去槓桿有成,使其槓桿率低於成熟國家,違約率也連帶較低,法盛盧米斯賽勒斯投資團隊研究,新興市場債券於市場重大危機過後,反彈力道大於投資等級債,建議投資人不妨逢低買進,伺機布局。 盧米斯賽勒斯投資團隊認為新興市場債券於疫後世界存在三個亮點。首先,新興市場的債務槓桿較低。據統計,2019年的新興市場投資等級債的財務槓桿平均為1.5倍,成熟市場投資等級債為2.5倍。而新興市場高收益債的財務槓桿平均為2.5倍,成熟市場逾3.5倍。

歐洲企業破產:臨時修改法律程序以延遲破產申請期限

新冠疫情(COVID-19)給歐洲經濟帶來了前所未有的影響。科法斯表示,供需端的雙重衝擊導致許多公司因員工無法返崗而停產或部分停產;流動性限制也造成消費需求下降。營收減少使企業的現金狀況雪上加霜,逾期付款的情況越來越多,最終導致違約率上升。 許多歐洲國家臨時修改了有關違約程序的法律框架以應對此次危機。