瀏覽標籤

外匯探搜

外匯探搜|利空因素漸散去 美元指數有望回穩

美國經濟情勢相對較其他成熟市場佳,且聯準會(Fed)再次降息的門檻已有所提升,美元的利空因素逐漸減弱,投資人須注意美元應不會持續疲軟。Fed主席鮑爾在10月的貨幣政策會議後的談話提升了未來升息的門檻;他表示Fed強烈承諾其對稱性2%的通膨目標,若觀察到通膨大幅上揚的狀況才會採取升息措施;Fed也指出已經完成中週期的調整。…

外匯探搜|主要央行拚寬鬆 美元歐元何去何從?

央行超級周剛過去,美國聯準會(Fed)減息25個基點,已經為7月以來第三度採取寬鬆行動。此外,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉10月31日正式交棒給繼任人拉加德,歐洲經濟至今步履蹣跚,投資者關注她如何處理這個燙手山芋。面對兩大央行爭相寬鬆貨幣政策,美元及歐元該何去何從?…

外匯探搜|主要央行拚寬鬆 美元仍是最優選擇

今(2019)年以來始終強勢的美元,自10月初開始有所修正,主要原因有:(1)美國聯準會宣布將以擴大資產負債表的方式向市場注入資金(見圖),雖聯準會表示這不代表量化寬鬆重啟,但實質上仍帶有量化寬鬆效果,美元因這樣動作而出現修正;(2)在市場不確定性較高的環境下,美元通常會表現較為強勢,惟美中之間可能談成第一階段的貿易協議,市場情緒緩和,因此美元強勢動能也因此稍減;(3)英國脫歐協議可望有解,帶動英鎊乃至於歐元上揚。 美再啟寬鬆 市場矚目…

外匯探搜|貿易談判現轉機 美元後市升值空間小

最近一輪美中貿易談判,在很大程度上符合我們達成的貿易休戰或有限貿易協定的基本設想。美國於10月15日暫停對中國進口產品的關稅從25%提高到30%。作為回報,中國承諾進口價值約500億美元的美國農產品、大豆和豬肉,並承諾進口價值高達2,000億美元的波音民用飛機,其中有一些單獨的相關協議,涉及到提高人民幣匯率制定的透明度和避免人民幣升值,但目前還沒有正式的停火協定(有消息稱中國希望在簽署貿易協定第一階段之前進行更多的談判)。 美中多道難關待克服…

外匯探搜|美元被動升值 其它貨幣偏弱

聯準會在9月分降息一碼後暗示年底前傾向於按兵不動,不過,近期美國供應管理協會(ISM)所公布的9月分製造業與服務業採購經理人指數大幅低於市場預期,顯示美國經濟無法倖免於全球經濟成長率放緩。 市場對於聯準會在10月以及12月降息的預期明顯提升,短期內美元很可能會繼續保持區間波動,雖然聯準會降息不利於美元表現,但由於美國流動性緊縮,以及資金流向美元資產繼續支撐美元,渣打銀行投資研究團隊現階段對美元持中性態度。…

外匯探搜|美經濟調整腳步 估美元Q4相對強勢

鴿派的美國聯準會(Fed)並未壓抑美元表現。全球貿易緊張局勢使美國經濟和美元相對其他地區強勢。即使美國公債殖利率曲線呈現倒掛(長天期公債殖利率高於短天期公債殖利率),但Fed並不擔憂美國經濟走向衰退。Fed認為7月和9月的降息只是針對全球成長風險進行「週期中的調整」,特別是貿易戰相關的風險對美國經濟造成壓力。…

外匯探搜|全球經濟下行增壓 日圓成最佳避風港

全球貿易緊張局勢加劇,以及政策的不確定性,持續影響商業與金融市場,令市場風險因素升溫,我們認為,隨著全球經濟下行的壓力加大,投資者將可能重返「逐險、避險」的世界,也就是債市、股市和匯市更頻繁地出現連動。在「逐險、避險」的模式下,影響資產表現的單一個別因素將不再發揮作用,而是被廣泛地分為兩大類:逐險資產(例如股票)以及避險資產(例如成熟市場的政府公債)。 逐險、避險趨勢 當道…

外匯探搜|人民幣內外夾擊 拖累亞幣走弱

中美貿易戰硝煙再起,使得日圓之外的亞洲貨幣全面走軟,其中最受矚目的,當屬風暴中心的人民幣。我們預期,人民幣在內外壓力下還將繼續走弱,並拖累亞洲貨幣兌美元短期內進一步下跌。 自8月23日中美貿易緊張再度升溫之後,我們將美元兌人民幣3個月及6個月預測值上調至7.4。同時,我們也將2019年及2020年中國GDP增長率下調至6.0%和5.5%,先前分別在6.1%和5.8%。…

外匯探搜|人民幣陷弱勢 無序貶值不致發生

本行在6月底的專欄「非美貨幣後市強弱,人民幣動見觀瞻」中,強調在美國對中國調升關稅的影響下,人民幣適度貶值可以抵銷美國增加關稅帶來的效果,貨幣貶值伴隨的寬鬆貨幣政策也可刺激國內景氣,因此人民幣走貶的機會確實不小。 美緊盯陸匯率操縱…

外匯探搜|聯繫制度當靠山 港幣後市嘸驚

香港持續不斷的抗議活動引發市場擔憂港幣聯繫匯率是否穩定,部分投機客投下賭注,認為聯繫匯率可能脫鉤。我們認為這些投機客可能對港幣聯繫制度有些誤解。他們對於港幣總結餘(目前餘額自2015年高峰時之510億美元下降至70億美元)與外匯儲備(目前餘額為4,490億美元,高於2015年之3,590億美元)產生混淆。 穩匯率 外匯儲備銀彈足…