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外匯探搜

外匯探搜|牛年亞太貨幣布局

辛丑牛年伊始,石油市場保持「牛氣沖天」,布蘭特油期價格今年至今上漲25%,澳洲、新西蘭、加拿大、俄羅斯及挪威等大宗商品相關的貨幣(相對美元)表現強勢,但以現貨匯率推算,我們相信年內平均尚有中個位數的上漲空間。此外,經濟復甦持續支持亞太地區的高收益貨幣。 美國10年期公債收益率近期一度突破1.3%,長期實際利率可能在-1%觸底後回升。即便美元的投機性期貨短倉仍然高企,但美國名義及實際收益率一旦急漲,將會為美元帶來廣泛的支持,這點值得投資者關注。

外匯探搜|抗疫失利經濟走衰 壓抑歐元、英鎊表現

2021年第一周,美元意外走升後,可能獲得一些喘息空間。1月5日,美國喬治亞州參議員決選由民主黨獲勝,構成了由民主黨全面執政的藍色浪潮,市場焦點將著重於美國通貨再膨脹。美國總統當選人拜登(Joe Biden)將於1月20日就職,他承諾提供大額的財政支出並加快疫苗接種速度。

外匯探搜|經濟V型復甦 澳紐加幣表現出色

2020年,美元的疲弱態勢超出我們的預期。原因很簡單,我們沒想到市場會如此堅信「V」型復甦即將到來。「V」型復甦在經濟數據中表現得非常明顯(圖一),代表復甦期間的數據大大優於預期。 但是,多數情況下很多國家的經濟活動水平卻仍然低於新冠肺炎疫情前水平。可見市場更關注經濟活動數據超預期的表現,而不太留意經濟受損的證據。 景氣回升 市場燃信心

外匯探搜|兩因素壓頂 美元2021走貶值之路

凡是過往,皆為序章。因為百年不遇的新冠疫情,世界在2020年走過了極不平凡的一年,全球經濟曾經陷入二戰以來最嚴峻的衰退困局,美元指數(DXY)在3月曾經上衝至102以上,但隨著疫苗的面世,經濟露出復甦的曙光,指數上周跌破90水平,即從2020年高點回調近12%,我們認為美元已經走在貶值之路上。

外匯探搜|經濟復甦逐漸確立 弱美元格局延續

美國大選過後緊接著新冠肺炎疫苗研發有所突破,而且比市場預期的更早問市,歐美國家計劃最早在12月開始施打疫苗,經濟活動可望在2021年上半年逐漸回歸常軌,不確定因素消退加上市場預期美國短線內將端出財政刺激方案來拉動經濟,提振了全球投資信心全面回升。

外匯探搜|主要工業國匯價 經濟表現成關鍵

進入2021年,隨著某些方面的不確定性消除(美國大選及對潛在新冠肺炎疫苗的樂觀情緒),我們認為,外匯市場的主導力量將從近期的風險偏好轉向特殊驅動因素。 利率低盪 匯價影響削弱 我們認為,在利率「長期低迷」的環境下,利差對十大工業國貨幣的影響可能會減弱。

外匯探搜|主要央行續拚寬鬆 適時布局非美貨幣

美國總統大選落幕,一般認為民主黨候選人拜登入主白宮,而共和黨掌握參議院,是目前的基準情境,選前民調所顯示的「藍色浪潮」(指民主黨同時在總統大位和參眾兩院獲勝)並未發生。惟選舉結果爭議仍存,主要在於各州對於郵寄選票到達時間的合法性規定不同,現任總統川普並堅稱其中存在舞弊狀況,正著手採取法律行動,而由於喬治亞州參議院將進行第二輪投票,因此直到2021年1月20日新任總統上任前的過渡期,仍有不少不確定性存在。 疫情燒 美元走強不易

外匯探搜|美大選五情境模擬 美元傾向逐險避險

距離美國大選不到兩周的時間,因此市場比較關注可能出現的大選結果及其對外匯市場的影響,這不難理解。我們認為不確定性來自兩方面,一是關於大選結果的討論,二是關於某個大選結果對外匯市場的影響的討論。以下,我們列出了針對實質上會對金融市場產生影響的五種大選結果情境及對外匯市場影響的預期。 情境一─民主黨大獲全勝 拜登(Joe Biden)贏得總統大選,同時民主黨保住眾議院,並在參議院獲得多數席次。這個結果符合當前民調,最有利於拜登兌現競選政見。

外匯探搜|基本面給力 人民幣進中求穩

中國人民銀行周一(12日)起調低遠期售匯業務的外匯風險準備金率至零,反映其對人民幣此前漲勢過急的不安。由於舉措有助降低投資者利用外匯衍生工具的成本,因此可能引發貨幣對沖活動,卻不影響人民幣緩步升值的路徑。我們預期人民幣未來三個月在6.60至6.90區間震盪,明年9月末前目標6.70的看法保持不變。

外匯探搜|美元短線反彈不大 非美貨幣英鎊有撐

金融市場波動開始有放大的跡象,避險情緒提高促使美元出現明顯止穩反彈走勢。股市在9月初和月底分別出現較劇烈的震盪修正,一方面來自二次疫情爆發、美國新一輪財政刺激法案卡關等利空消息,另一方面應也是風險性資產急漲速度高於基本面回溫速度所致。