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外匯探搜

外匯探搜|經濟回溫有影 歐元、澳幣升勢不淡

4月時,投資人見證全球股市展現歷史性的反彈,主要是投資人對於疫情發展感到樂觀,因為疫情最嚴重的九個國家,其每日死亡人數開始下降,而全球經濟數據雖然還非常負面,但寄望在政府龐大刺激政策支持下,經濟將逐漸復甦。外匯市場亦有一些新的變化,但油價空前的跌幅則抑制商品貨幣的反彈力道。 美元兌歐元維持其強勢,因歐元區無法迅速達成行動,歐洲央行決定排除在歐債危機時發布針對會員國的短期購債計畫(OMT),而德國憲法法院對歐洲央行購債方案提出質疑,則成為歐元反彈最大之阻力。

外匯探搜|美國舉債兆來兆去 美元升勢受壓抑

今年以來,金融市場持續受到新冠肺炎(COVID-19)疫情擴散的影響,金融市場呈現大幅度的變化;相較3月下旬的低點,國際股市已顯著回升。但投資人仍然對疫情有所擔憂;特別是德國及南韓逐步解封後,卻又傳出確診病例數回升的情況;投資人仍持續關注全球是否會出現第二波疫情。但星展集團仍然認為,在各國央行與政府同時採取刺激措施的情況下,經濟可望呈現U型反轉。 Fed不考慮採負利率

外匯探搜|疫情究責淪口水戰 人民幣力守不破7.2

近期美國總統川普公開表示,將以關稅或其他貿易制裁方式向中方施壓,並嚴格調查新冠肺炎病毒的來源,美中關稅戰陰影籠罩市場,令人民幣走勢意外承壓。加上受疫情蔓延全球的影響,各國為防控疫情而採取封鎖措施,對中國出口貿易活動造成巨大衝擊,這將影響國際上的人民幣需求。 此外,投資人對中國乃至世界各國復工的速度,會不會出現第二波疫情仍較謹慎。短線上,人民幣走勢的確遭受國內外政治及經濟不確定因素夾擊。但我們預期人民幣不會大幅走貶的三大理由如下。 陸刺激財政 提振內需

外匯探搜|與美股強弱暫脫鉤 日圓避險地位難撼動

自美國股市在2020年2月19日登頂以來(以標準普爾500指數的歷史高點為基點),日圓在金融市場劇烈變動期間,仍相對美元升值超過3%(見圖),顯見日圓相對十大工業國的貨幣走勢,甚或所有貨幣的表現都是最出色的,這些支持都足以讓我們確認日圓所具備的避險資產地位。 然而,日圓匯率與美國股市的相關性在3月底卻出現明顯分歧,以美元兌日圓與標準普爾500指數傳統上很強的正相關關係在3月底出現大幅下跌就可以看出端倪。我們認為,這一切都與美元走勢有關,問題並不在日圓。

外匯探搜|下半年經濟療傷 歐元、英鎊醞釀升勢

新冠肺炎正在重塑世界秩序,也觸發了美元跟其他貨幣的新一場角力。投資者對病毒的恐懼,讓美元等避險資產受益,但隨著疫情減退及防控措施陸續解除,下半年難免動搖美元的支持。在歐洲,儘管歐元存在回升的空間,但我們更為看好長期價值被嚴重低估的英鎊。 歐元可望緩步回升 歐洲疫情最近出現緩解的跡象,但歐元並未有重大起色,繼續在1.09美元以下浮沉。回溯2008至2010年間,歐元主要在1.25至1.50美元區間震盪,歐洲央行於2015年量寬後,更促使歐元下挫至1.05美元。

外匯探搜|美雙政策救援 美元核心地位難撼動

美歐疫情問題依舊嚴峻,各國採取較為嚴格措施抑制群聚活動,經濟活動因此大受打擊,第二季進入經濟負成長的現實已經難以避免,美國聯準會(Fed)前主席柏南克、高盛、摩根大通等機構不約而同做出美國第二季經濟將衰退30%的預估(季增年率),彭博經濟研究的美國經濟衰退機率模型已經得到100%進入衰退的結果。

外匯探搜|美元需求緊俏趨緩 非美貨幣升勢不淡

在過去兩個月新冠病毒Covid-19爆發期間,外匯市場經歷十分劇烈之波動。歐元兌美元的價位一度升至1.15附近,之後短短不到15天內又跌落至1.07以下。市場充滿風險規避的心態和美元流動性緊縮,兩者推升美元兌大多數貨幣走高。

外匯探搜|第二季經濟療傷 預期美元逆勢偏強

新冠肺炎疫情全球蔓延,沙烏地阿拉伯與俄羅斯石油價格戰進一步加重市場動盪,全球股票市場普遍跌落熊市,經濟陷入衰退恐慌。美國聯準會火速將利率降至接近零,並推出新一輪無上限的量化寬鬆措施,其它主要央行同步大幅寬鬆,配合各國財政方案救市火力全開,展現出「不惜一切代價」的企圖心。然而,時序邁入第二季,問題的核心仍是防疫成效以及經濟活動之間的權衡。

外匯探搜|Fed降息解流動危機 有利主要貨幣回穩

2020年第一季,全球發生了巨大變化。在新冠肺炎(COVID-19)疫情從中國蔓延到世界其他地區後,投資人對全球經濟從美中貿易休戰中恢復的最初樂觀情緒被擔憂經濟衰退所取代。金融市場在美國聯準會(Fed)於3月3日緊急降息後感到震驚,美股主指數呈現大幅震盪。隨著市場預期Fed將降息至零利率,美國10年期公債殖利率跌至1%以下的新低點,美元一開始隨之走弱。之後,油價在3月9日暴跌約30%,並引發了全球股市崩盤。 貨幣寬鬆 有助穩住匯市

外匯探搜|匯市三階段應變 美元不畏動盪續俏

在美國無預警宣布緊急降息之後,引發各國央行跟隨,而政府們也開始加強財政刺激力道。我們認為,全球外匯市場已進入「衡量政策反應」階段,考量當前的不確定性以及政策的靈活性,我們偏向看好美元。 對環球金融市場而言,目前無非正值非常時期。當世界衛生組織宣布新冠病毒疫情「世界大流行」,加上油價暴跌,導致美國政府公債收益率跌至歷史新低,全球主要股市也應聲被打趴進入熊市。