曾炎裕|資金行情、強勢族群輪動快速

群益投顧研究部副總裁曾炎裕

盤勢分析:

美國10月CPI年增率6.24%創31年來最高水準,超過所有經濟學家預期;生產者物價指數PPI年增幅8.6%創11年來最大,最近每個月10日前後公布物價上漲數據,市場就憂心通膨,然後到中旬後,鮑爾就會重申「通膨只是暫時現象」。

目前三大利多包括:

1.拜習視訊峰會可能緩解美中緊張,時間點在美國國會通過基建法案與中共19屆六中全會結束後,全球兩大經濟體關係有改善契機,討論議題可能是鬆綁簽證限制、雙邊核武對話、建立緩和貿易摩擦框架,兩國內政搞定後先互探虛實。

2.資金行情啟動類股輪漲,美股創新高使得台股具備補漲空間,多數企業財報與展望樂觀,引發資金行情類股輪漲,自10月14日指數低點16,387點起漲,多數類股與成長股累積漲幅都遠大於指數,資金持續流入強勢股,10月份中小型科技股較強,11月權值股也跟進上漲,不過非權值股表現遠優於指數成分股。

3.2022年新冠疫情可望受控,WHO表示,目前有129款疫苗進入人體臨床試驗,未來鼻噴劑和口服形式「二代COVID-19疫苗」比現有疫苗更具優勢可以自行接種。全球各大城市陸續解封,美國開放邊境,全球疫情可望在2022年大幅緩解。

但盤面也有潛在利空投資風險:

1.傳統電子產業旺季不旺跡象,10月起半導體與零組件缺貨陸續緩解,原先重複下單買家轉趨觀望,加上明年第一季進入產業淡季,台積電、聯發科10月營收低於預期,華碩也表示因為部分零組件缺貨,3成訂單遞延到下季出貨。

2.元宇宙科技股漲幅過大投機蔓延,10月起元宇宙商機「人人有功練」 ,臉書改名Meta引發市場追捧;然後輝達、超微等陸續跟進,把半導體股轉化成元宇宙概念股,這些大部分都是追逐市場熱門議題,大跌就會現出原型,2022年半導體供需比2030年元宇宙商機更重要。

3.歐洲對新冠疫情防疫鬆散,11月10日俄羅斯通報單日新增38,058例確診、1,239例死亡,同日捷克通報新增14,539例確診、創3月中旬以來新高,歐洲進入寒冬未落實繁瑣防疫程序,歐洲疫情持續蔓延,與台美日陸續開放解封形成強烈對比。

投資策略:

CPI大漲推升美元指數創波段新高,亞幣僅新台幣與人民幣對美元維持強勢。科技供應鏈聚焦在晶片供應狀況,成熟市場5G、中低階筆電、TV、部分數據中心晶片,DRAM、大尺寸螢幕驅動IC、CIS、射頻放大器、指紋觸控、MLCC,甚至有些MCU、電力功率晶片需求可能轉弱,只有車用晶片及ABF需求持續強勁,部分半導體廠和客戶庫存多,供應鏈上的營收成長可能會持續趨緩。

傳產股由貨櫃與空運股帶頭,鋼鐵、塑化、原物料、甚至資產營建都有機會轉強,股價低檔利空測試後反轉,並不需要利多敲鑼打鼓,操作注意股價技術面多空轉換。


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