簡伯儀|資金動能降 不利於指數反彈

國泰證期顧問處協理簡伯儀

經濟數據分析:

9月聯準會(Fed)會議決議,預定年內縮表且升息可能提前,比較9月及7月會後聲明,在通膨方面,上次會後聲明表示通膨已經上升,這次則表示通膨居高不下,從上升改為居高,顯示Fed承認通膨壓力已經加重。且通膨預測方面,9月預估,2021年及2022年PCE年增長分別從3.4%及2.1%,上揚至4.2%及2.2%,今年通膨年增長被大幅調高,反映Fed體認到通膨壓力加重。

後續升息時機點,鮑爾明確表示,縮減購債最快下次會議就會開始,意味11月2~3日的FOMC會後會宣布啟動,不過仍有可轉圜空間,主因8月非農就業大幅不如預期78.7萬人增長,只有增聘23.5萬人,預期10月第一周周五公布的9月非農就業人數,若符合預期,11月開始執行縮表機率高,對於第四季指數將產生不確定。

7月央行公布的M1B及M2年增率分別下降為16.67%及8.7%,為今年以來的單月新低,剪刀腳收斂至7.97%,8月M1B及M2年增率分別下降為15.39%及8.44%,剪刀腳持續收斂6.95%,資金動能持續下降,央行上修今年經濟成長率至5.75%,預測明年經濟成長率為3.45%,明年經濟預期在基期墊高下出現成長趨緩。

盤勢分析: 

觀察最近15年大盤中秋節前指數的表現,若以秋節後5日、10日、20日來看,過去平均上漲機率分別為80%、73%、47%,平均漲幅為1.4%、0.5%、-1.4%,顯示中秋節後指數在觀望氣氛結束後,容易出現上漲,不過之後隨著時間拉長,上漲機率趨緩,顯示短線指數雖有反彈,但仍應該以減碼為主。

美元指數近期出現反彈,突破月、季線反壓,亞幣出現回檔,跌破月線附近,預期台幣在此影響下,短期不容易升值,不利於後續資金動能轉強。法人態度,受到國際股市震盪,外資近期在現貨市場出現賣超,期貨未平倉空單近期也再度呈現增加趨勢,本土投信在集中出現加碼,顯示近期土洋看法不一致。

至於政府基金雖然在指數回檔之際出現回補。整體來看法人分歧,投信比較偏向季底作帳,且觀察大盤與櫃買市場無論是漲幅、漲停家數都是櫃買市場表現好,顯示近期在資金動能不足,外資保守下,中小型投信回補股較有表現空間。

選股方向:

第三季市調機構預期,伺服器需求力道仍強勁,受惠疫情影響下,遠端視訊會議、影音串流及電子購物等需求持續增加,帶動雲端業者增購伺服器,加上美中系大型資料中心、品牌客戶開始更多購置搭載英特爾、超微新平台伺服器,預估第三季將為2021年全球伺服器出貨高峰,可望帶動第三季伺服器PCB相關營收優於上季表現。

散裝航運近期在波羅的海指數出現反彈,其中海岬型BCI指數從9月8日的4,886點,反彈至9月22日高點7,438點,11個交易日漲幅52%,漲幅大,預期散裝族群中不少個股,9月營收可以受到基本面回溫營收出現成長,相關現貨比重高的個股可以留意。

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