郭修伸|台股震盪,電子股後市看好

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸

市場分析:

第三季因受限於長短料(晶片)問題導致營收動能趨緩,8月指數一路走跌,後因8月23日傳出台積電全面調漲晶圓代工價格開始V轉向上。外資8月反手買超上市櫃294.5億元,台指期累計未平倉金額為淨空倉1,190.9億元,較前月空倉持續減少447.2億元,外資期現貨操作偏多,而自營商期貨累計淨多倉部位續減至352.2億元;技術分析方面,周KD至9月第一周已出現黃金交叉;指數重新站上月線及季線,整體結構轉佳。

觀盤重點:

9月由於東南亞地區與中國的疫情擴大導致工廠暫時停工,尤其中國之前還有水災已影響內需市場,使得晶片長短料問題從汽車產業蔓延至電子業,尤其手機產業影響供應鏈範圍更大,第三季展望陸續傳出下修或成長趨緩,預期部分營收將遞延至第四季。預期第四季淡季不淡,科技股仍為主流,建議第三季趁利空回檔布局科技股,尤其看好2022年持續成長的晶圓代工、載板、伺服器、車用電子相關。手機因印度、中國內需市場銷售不佳,供應鏈仍處於庫存調整,宜保守,未來觀察新機銷售狀況。

評估歐美需求仍旺,整體電子產業仍呈現上肥下瘦,分析上游供應吃緊集中於資本密集產業,包括晶圓代工與載板,預期2022年仍將受惠漲價題材,另高資本支出伴隨設備股可望明顯成長,尤其門檻更高的半導體設備;傳產則關注中國環保政策與美國零售銷售,貨櫃、鋼鐵與解封概念股為主,而汽車供應鏈遞延至9月漸回溫,預期車用零組件將從谷底翻揚,尤其應用於電動車的車用電子可望維持高成長。

投資建議:

大盤區間整理為主,第三季營收動能不足,台股成交量亦有萎縮跡象,但預期第四季恢復動能,適合逢低承接,不宜追高,投資人可透過台股基金分批布局。投資策略以電子為主,傳產為輔,類股配置包括半導體(IC設計、晶圓代工、封測、設備)、載板、車用零組件、運動休閒、航運、鋼鐵等相關類股等。

另全球電動車銷售量進入高成長,其中電池、電機及電控為電動車之核心關鍵,電池為整車成本最高者,電機有國際大廠積極組合最佳化技術,電控中寬能隙功率元件應用崛起,三電核心持續為電動車戰略佈局重點。台灣從Tesla供應鏈崛起,並受惠中國內需市場龐大,主要供應高附加價值的電池正極材料、BMS、馬達、連接器、功率元件等,其中功率元件已積極開發第三代半導體GaN、SiC材料,皆為長線布局方向。


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