廖繼弘|待電子股走強 積蓄第五波攻勢

康和證券投資總監廖繼弘

波浪理論中,多頭行情為五波段漲勢,台股從2020年3月8,523低點止跌強勁反彈,6月彈回年線且年線轉為上揚助漲,9月KD值轉折交叉向上,重返中長多行情;8,523低點上漲至13,031高點為第一波漲勢,13,031高點拉回至12,144低點,為第二波修正走勢,隨後連漲6個月至17,709高點為第三波漲勢,5月份因台灣新冠肺炎疫情爆發和美費城半導體指數跌破半年線衝擊,大盤高檔反轉大跌至15,159低點,應是第四波調整,5月份強力抽腳反彈,留下1,908點超長下影線,反彈回萬七附近,漸蓄勢進行第五波漲勢。

8,523低點展開的第一波漲勢,雖然新新冠肺炎在全球爆發,對於經濟衝擊難料,不過在美國聯準會(Fed)及全球央行大撒錢下,美股及全球股市強勁反彈,台股也在半信半疑中呈現V型反彈,上漲至13,031高點,大漲4,508點,相當符合第一波初升段行情特色;隨後的第二波整理,只拉回887點至12,144低點,進行3個月的平台整理,這是波浪理論中最強勢的調整型態,因此隨後的主升段行情通常會非常強勁。

第三波主升段行情的基本面特色,除資金寬鬆外,基本面也非常強勁,經濟景氣復甦和企業獲利成長情況更為明顯,隨著歐美疫苖施打,經濟開始解封,經濟景氣復甦好轉,如主要預測機構調升2021年全球經濟成長率至6%,台灣經濟成長率至5%上下,預估史坦普500大企業獲利成長達31.7%,台股企業獲利成長也由20多%上修至30多%,都相當符合第三波主升段行情的基本面特性。

主升段行情的技術面特色為漲勢又強又急,大盤在2020年8月至10月平台整理3個月後,連漲6個月,一路大漲至17,709高點,上漲5,565點,指數高點和年線的正乖離率頻頻拉大至30%上下的歷史高值,月成交值由4兆多元上升至6兆元、7兆元及8兆多元,頻創歷史高量,5月份甚至達11兆多元,除9日KD值和9周KD值常常在80以上高檔鈍化外,9月KD值更攀升至80以上高檔鈍化達9個月,大盤12月RSI上升至84上下中長期明顯過熱區,出現少見的超強勢主升段行情。

通常第二波和第四波整理波呈現交替原則,由於13,031點高點至12,144低點為偏強勢整理走勢,那第四波整理的跌勢會較急且跌幅較大,指數從17,709高點快速反轉下跌,在短短二周就大跌至15,159低點,下跌2,550點,約跌掉第三波漲幅的45.7%;不過大盤跌破8,523低點和12,480低點所連結的中長期上升線支撐後馬上強力反彈向上,9月KD值仍在80以上高檔鈍化,顯示由8,523低點展開的中長多格局尚未改變,5月份大幅拉回只是中長期漲多後的第四波中期調整走勢,如以大盤過去9周KD值高檔鈍化及高量出現後的強勢慣性而言,大盤第四波整理後,應可展開第五波行情,蓄勢再攻高點。

依過去經驗來看,股市也可能出現失敗第五波,目前外資對台股多空看法很分歧,花旗環球證券擔憂疫情恐擾亂台灣產業營運步調,下修台股目標指數至14,500點,但高盛證券表示,台股獲利超過預期,上修台股目標指數到19,000點,台灣疫情雖然明顯升溫,但尚未進入第四級管制,京元電外籍移工確診事件也未對電子股股價帶來太大衝擊,台股低檔仍力守季線,彈回萬七以上,不過因大盤進入高檔套牢區,有必要在萬七上下震盪整理,消化上檔套牢浮額及積蓄挑戰高點動能。

大盤和電子類股指數的9周KD值都開始閉合,略轉折交叉向上,能否結束由17,709高點拉回的第四波調整走勢,展開第五波漲勢,可觀察在歐美經濟解封後,電子業補庫存需求能否化解重覆下單疑慮,營收獲利持續成長,9周KD值已交叉向上的費半指數能走強帶動電子類股上漲,加入航運等傳產類股輪漲行列,如台積電和聯發科等主要電子權值能帶領電子股彈回季線且守穩向上,9周KD值交叉向上且開口放大,成交量放大,那大盤就有機會展開第五波漲勢。建議短期暫在高檔震盪區間中,逢回留意業績股偏多操作,如大盤9周KD值明顯交叉向上,月線和季線形成黃金交叉助漲,則可積極加碼作多。


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