連乾文|棒子及蘿蔔,拜登政策忽多又忽空難捉摸

經濟事件分析:

市場正期待拜登將宣布3或4兆美元基礎建設計畫,但這將使美國債券殖利率仍將是大盤風險因子,自從Fed在3月19日宣布不再繼續放寬補充槓桿率(SLR)後,將使美國大型銀行未來可能被迫減持美債,降低準備金要求,才能達成Fed的SLR標準,美債殖利率面臨更大的上行壓力,再加上財政赤字更龐大,美國十年債券殖利率隨時都有可能衝至2%以上機會。
美國證券交易委員會開始監控避險基金Archegos高槓桿操作情況,因無力補繳保證金出清持股部位,導致擔憂出現重大虧損,瑞士信貸、野村等金融股受衝擊需留意。按目前接種速度估算達成70%接種率英國約6月、美國約7月,因此美國7月國慶日解封機率高。
產業變動分析:蘋果預計在2021年9月推出蘋果眼鏡是結合虛擬實境(VR)及擴增實境(AR)的革命性新產品,估售價500美元,首批出貨量100~150萬支,蘋果眼鏡藉由眼鏡兩端的微投影機,投放在眼鏡鏡片上,與並現實環境影像結合,達到擴增實境的效果。蘋果眼鏡成敗關鍵就在微投影機,由於眼鏡體積極小上頭配備的微投影機體積及精密度要求必須更為嚴格,使得虛擬影像投射在鏡片上時,細膩有如真實影像,蘋果眼鏡採用揚明光微投影機,對其獲利有利。
小米也在3月29日小米春季新品發布小米11 Ultra、11i、11 Lite新機及小米手環6代,最重要是推小米第二代矽氧負極材料電池技術,在之前第一代矽碳負極材料技術時其效能比石墨電池強三倍,且矽在充電後體積膨脹容易造成材料龜裂,適當的碳材表面修飾和改質能抑制此膨脹問題,因此反應很好。這次第二代矽氧負極材料技術校能將10倍於石墨,具備充電效率高、電磁循環壽命長、安全性大大提高、電池更輕薄等優點,這對電池股如AES-KY等有利。小米將自行研發單晶片SOC,對台積電有利,過去小米高達85%用高通晶片,高通給三星代工,小米自行研發單晶片SOC估應交給台積電。

盤勢分析及選股:

由於拜登可能會宣布28年最增稅政策,包括推翻前總統川普稅改企業稅稅率將從21%調高至28%,對年收入超過40萬美元者增稅,年收入破百萬美元者則加徵資本利得稅,因此操作上仍需謹慎。
目前正反映年報效應,南帝2020年每股獲利7.21元,第四季就占3.96元,現金殖利率高,2021年估11.12元,股價大漲;永豐餘2020年每股獲利3.14元、年增127%,股價也有反映,因此可留意成長題材股。如晶技2021年資本支出26億元(年增73%),因5G、WIFI對頻率元件更高,子公司重慶眾陽第二季開始認列房地產開發案營收,獲利步步上升,2020年每股獲利4.61元及2021年估可成長至6.85元。如佳世達2020每股獲利2.54元創十年新高,因智能方案BBS估計2021年營收可再成長20%,每股獲利估在轉投資包含友達營運轉佳下可達3.84元、PE僅約8.2倍。

延伸閱讀

連乾文|高現金殖利率股熱絡,關注台積電除息行情00

連乾文|反向思考殖利率上升,老幹新枝成選股顯學

連乾文|美國疫情逐漸改善,聯發科成護國神山+1