陳奕光|美股回檔修正 12月行情不看淡

第一金投顧董事長陳奕光

總經與市場分析:

時間進入12月,備受全球關注的川習峰會正式落幕,雙方會後聲明形成各自表述,其中中國官媒人民日報並未提及90天期限,僅說明雙方同意於2019年初停止25%高關稅稅率,也未提到中國將對美採購大量農業、能源、工業等產品,此外對於智慧財產權保護、強迫技術移轉和反對網路竊密等問題也未列在90天的談判期限。不過市場樂觀認為川普政府在明年2月底前應該不會再重提2,670億美元商品關稅清單,中美雙方各自表述,未來要達成共識仍有不小分歧。

下周三(12月12日)劉鶴將訪美進行貿易談判,此次將是全球關注焦點。美國景氣部份,本周三美國3年和5年期公債殖利率出現2006年來首次倒掛,3年期公債值利率2.8218%,5年期公債值利率2.8141%,利差-0.77bps,雖然2年和10年期公債殖利率還未產生倒掛,但利差也在20bps內,市場擔憂美國景氣將自高峰期下滑。3年和5年期公債殖利率倒掛顯示2年和10年期公債殖利率即將倒掛,歷史經驗從1980年至今共經歷5次倒掛,分別是1978年、1980年、1989年、2000年和2006年,在2年和10年期公債殖利率倒掛後,大約0至20個月、平均9.7個月後面臨美國股市高點,目前美國長短利差接近倒掛,顯示此波美股牛市正接近尾聲,而聯準會將於12月18日至19日舉行貨幣政策會議,近期房市數據疲軟、美債殖利率倒掛等暗示未來美國經濟成長走緩,使近期Fed鴿派言論,目前12月沒意外將升息一碼,但明年3月升息機率已經從一個月前的47.9%降至36.8%,顯現聯準會升息步調的轉折點已經浮現。

1205加權指數
1205加權指數

台股投資方向:

11月份台股上漲85點,月線終止2連黑,OTC指數大漲13.45點,漲幅高達11.8%,終止連續5個月下跌走勢,過去經驗OTC連5黑,具有連續上漲2個月經驗。研究部統計2008年以來,台股12月創下連續11年收紅紀錄,12月份統計數據對多方有利。籌碼面,外資11月份重新買超台股208億,12月迄今(12月4日)也買超3.2億,投信同步買超90億和30億,法人同步回補台股。

資券部份,融資自低檔1,239億元緩步回溫至1,261億元,融券則自高峰64.5萬張回補至51.5萬張。技術面,台股自波段反彈高點10,148點回檔至9,895點,月線(9,841點)具支撐,若以前波段11,064-9,400點反彈0.618計算,滿足點在10,428點。此外10,272點(10月11日)長黑起點10,272點仍未站上,上檔壓力在10,272-10,428點間。周三KD指標自高點下彎,分別為70和71,台股短線仍需靜待KD回落至50整理區,下周整理後尋求反彈機會。內資指標OTC指數,周三同步回檔整理,靜待量縮止跌訊號。選股可以法說會行情、營收表現佳、法人買超股和籌碼面偏多個股進行操作。


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