陽明鄭貞茂:超完美風暴下持續乘風破浪

貨櫃航運今年可望再續榮景,在新完美風暴下進化獲利模式。陽明海運董事長鄭貞茂表示,目前航運雖受到大陸防疫封控、俄烏戰爭、美西碼頭勞資談判等變數影響,但在大陸穩經濟保供應鏈下,封控影響可能限於第二季,接著下半年美國塞港緩解,大陸解封後遞延出貨、俄烏戰後重建物資,將帶來龐大運輸需求,對運量、運價都好。

如果做比較,鄭貞茂認為,塞港的影響大於疫情,現在許多船舶在外海等待等於閒置運力,一旦港口舒緩,運力將大幅提升。目前陽明從亞洲到美國的船班滿載,代表還有客戶需求未被滿足,改走空運或鐵路,未來隨運力提升,客戶可望回流,因為海運成本還是最便宜,將影響空運或鐵路運輸。

全球逾八成貿易靠海運,鄭貞茂強調,只要需求面沒降溫,今年航運業還是走穩,景氣有機會比去年好。此外,通膨上升、消費者指數攀高,在多國加速升息、央行貨幣政策一致下,下半年可望緩和。

展望明、後年,將面臨航運史上新船下水最多的兩年,外界擔心船舶過剩拖累運價下跌,他強調,需綜合評估船舶塞港、汰舊換新、環保法規的情況,看運力淨增加而定。對此,陽明持續加強財務結構因應,做好準備。以下是鄭貞茂專訪內容摘要。

封城延遲出貨 屬短期影響

問:大陸防疫封控對海運影響?如何解讀SCFI指數下跌?

答:目前看來是對供給面的短期影響,對產業的影響可能就在第二季。近期傳出供應鏈斷鏈、科技業被砍單,仍需持續觀察,是需求面還是供給面影響較嚴重,如果是需求面問題,下半年經濟成長可能受影響,如果只是封城延遲生產出貨則影響不大。

上海供應鏈斷鏈對海運的影響,主要是看收不收得到貨、能不能運出去。目前陽明在大陸營運不受影響,從亞洲到美國的船班還是滿載。

電子業商品主要走空運,在各國陸續解封回到辦公室上班、外出運動用餐,對筆電、健身器材等需求開始降溫;而航運業主要載運民生用品與農產品等,近期塞港雖緩解,艙位仍無法滿足客戶需求,也沒有殺價競爭搶客戶的現象。

國際貨幣基金(IMF) 近日將今年全球貿易成長下修至5%,貿易放緩,跟大陸疫情、俄烏戰爭造成供給與需求延遲有關。

SCFI指數連續下跌,除了反映季節性因素,如果超跌將視為一個觀察指標。

問:俄烏戰爭對全球航運與陽明的影響?

答:航商短期不會到這些航線提供服務,但未來戰爭結束,長期重建將帶來龐大運輸需求。

陽明的主力航線在西歐,俄烏營收佔比低,俄羅斯有進口需求,每週大約1、2百個貨櫃,遠少於美國線每週運量近2萬個貨櫃,歐洲線也有1~2萬個。現階段航商被迫暫停俄烏服務,若要做進口需特殊安排,或安排到鄰近港口領貨,且俄國規定用盧布交易,衍生信用與匯率風險需注意。

陽明著眼全球網絡佈建、維護客戶關係,為穩住俄羅斯營運據點,目前主要安撫當地員工信心和做必要補償,例如盧布一度貶值50%以上,推升通膨,陽明以加薪彌補員工生活費用,等待未來戰爭結束就恢復營運。

戰後重建 運輸需求龐大

問:投資人關心航運榮景是否持續?

答:航運業今年第一季景氣好,貨櫃三雄營收都成長七、八成以上。第二季可能是淡季,如果俄烏戰爭快點結束,戰後重建將帶來龐大運輸需求,5月起開始美國線新的長約價有利航商,接下來美西碼頭工會勞資談判,目前接獲訊息顯示雙方都有誠意解決,若談判順利,下半年美國塞港緩解,運量可望增加,今年還是好年。

明年會有較多新船供給,外界擔心供給過剩造成運價下跌,仍有待觀察。首先,不能只看新造船數量增加,需扣掉有些船屆齡報廢,要看淨增加部分;再者,一艘船用20年,如果現在採用傳統燃油,將來環保法規改變,就須減速降低碳排放因應(碳排放與速度成立方比,船舶加快一節、碳排放倍增),如果許多船降速,意味需要更多船舶滿足需求。

疫情是影響全世界經濟很大變數,明年若沒有疫情加上俄烏戰後重建需求延續,航運業景氣還是有機會比今年好。

航運業

鄭貞茂小檔案
◎現職:陽明海運董事長
◎出生:1963.8.2
◎學歷:美國威斯康辛大學麥迪遜分校經濟碩士
◎經歷:台灣經濟研究院助理研究員、花旗(台灣)銀行首席經濟學家、金管會副主委、金融研訓院院長、國發會副主委等
◎經營哲學:大不重要,獲利穩健才要緊
◎運動:桌球、羽球、自行車、慢跑


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