台塑王文潮解析油氣煤大行情

極端氣候、碳中和趨勢,加上俄烏軍事衝突,國際油價暴衝,能源、通膨擔憂引發全球經濟形勢動盪。台塑企業管理中心常委王文潮認為,俄烏戰爭爆發後,在供給成長緩慢、俄羅斯供給驟減等影響下,原油、天然氣行情欲小不易。

戰爭若近期結束,將使油價由高點下滑,但因全球原油庫存難以建立,下檔仍有支撐;若戰事延長,且歐美擴大制裁俄羅斯油氣供應,恐使油價測試2008年金融危機前的147美元/桶新高。

石化產品 利潤明顯壓縮

王文潮說,原油飆破每桶100美元以上,石化產品卻因漲幅遠不如原油,利潤明顯壓縮。今年亞洲石化新廠達投產高峰,大陸是最主要需求市場,中美貿易僵局持續,且提出經濟將面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三壓力,增添營運挑戰。

但王文潮指出,由於全球關注再生能源、碳議題進展,光電如EVA(封裝材料),風力發電的葉片如碳纖、PVC、環氧樹脂、不飽和樹脂等工程塑料及玻璃鋼複合材料所需塑料或有不錯表現;半導體產業所需的電子級化學品亦續保高價值需求;碳權交易、碳捕捉、綠色認證產品、塑膠回收再製等也是須面對的發展趨勢。以下為王文潮專訪摘要:

問:戰爭爆發後,對油價走勢的看法?2021年天然氣、煤炭飆漲危機是否持續?

答:企業經營團隊評估,俄烏戰爭爆發前,各國逐步解封,油品需求開始回升,國際能源總署預估今年全球油品需求將高於疫情前水準;而OPEC+增幅不如預期,美國原油產量未大增,加上已開發國家原油庫存處於歷史低點,油市維持穩定走強。俄烏戰爭爆發後,歐美制裁俄羅斯,俄450萬桶/日原油出口量受衝擊,加上OPEC+閒置產能目前僅餘430萬桶/日,短期加速供需不平衡趨勢。市場擔憂若未來再遭逢重大極端事件,將使原油難以增加供應。

歐美天然氣價格受俄烏戰爭推升,惟歐盟尚未大規模制裁俄羅斯天然氣,隨著北半球冬季結束,預期價格將回檔修正。不過,美國氣量難以大增,而再生能源發電不足,燃氣需求增加,且進入下個冬季前,歐美及東北亞天然氣庫存多會建立至五年平均水準,夏季基本面穩健,氣價仍有支撐。

俄烏戰爭爆發,煤價又進一步飆升,若天然氣高價未走跌,引發替代發電能源需求,一旦地緣政治風險持續,將使煤價維持高檔。未來煤炭需求仍受氣候變遷議題影響,各國將逐年減少使用,但短期需求因缺乏成熟減碳技術、再生能源發展不如預期及印度緩慢減碳承諾,減幅可能不如預期。

原物料漲 台亦有通膨壓力

問:在這樣的條件下,如何看待景氣發展?

答:俄烏戰爭爆發,加上聯準會將步入升息循環,資本市場心態轉趨保守,牛津經濟研究院認為今年全球GDP增長將下降0.2個百分點至3.8%;投資銀行也下調經濟展望,甚至認為若制裁擴大到能源部門,因通膨短期難以遏止,民眾實質可支配所得大降,影響消費意願,從供應端衝擊蔓延到需求端惡化,經濟衰退機率恐大增。

其中,歐洲受戰爭影響衝擊較大;美國通膨加速升溫,可能影響消費需求;大陸預期主推內需消費,擴大基礎建設投資,若加強控制通膨,將使GDP穩健成長。台灣因俄烏戰爭影響有限,經濟維持成長,但原物料大漲亦有通膨升溫疑慮。

問:這對石化的產業發展會有什麼影響?

答:大陸近年產能增速遠超過需求成長,供給轉趨寬鬆,進口量減少,加上美國乙烯有合約與現貨套利情況出口增加,亞洲供給更為寬鬆;下游HDPE/LLDPE及EG因大陸快速擴建,供給升壓。EVA受惠太陽能需求及擴建較少,利潤較其他乙烯下游產品穩健;PVC可望延續能源雙控政策與基礎建設需求,價格較有支撐。丙烯除煉化一體項目新產外,尚有大量大陸丙烷脫氫PDH新產,下游PP供給也偏寬鬆;但AE在歐美房市復甦需求增加下,利潤較其他丙烯下游產品佳;苯酚(Phenol)近年擴建較少、BPA擴建多,價格相對有撐。丁二烯在量產大增、下游未有等幅擴建,供給壓力最為明顯。


延伸閱讀

台塑王文潮專訪》檢討能源結構 穩定供電為先

台塑王文潮專訪》台塑集團 擴大進軍綠能產業

台塑王文潮專訪》籲完善升級空調除菌設備