蔡豐清精準投資 掌握三要件

勞動基金運用局局長

全球產業、政經局勢瞬息萬變,投資選股難度高,好的投資績效更不能靠運氣,掌管國內4.5兆元的勞動基金運用局,上半年繳出亮眼成績,基金大賺3,209億元。運用局局長蔡豐清分享多年投資經驗認為,一家值得投資的企業,需具備創新、策略及成長三條件。企業可透過反饋機制、群眾外包、建立生態系等商業營運模式達成。

蔡豐清表示,現在世界改變很快,就投資角度來觀察,一家值得投資的企業,需要具備創新、策略及成長等三個條件,缺一不可。近年來共享經濟盛行,蔡豐清強調,「以後企業要成長,靠的是網絡效應、建立生態系,就是要建構企業自己的平台、提供多元服務」。

而投資人要如何觀察企業發展的動向?蔡豐清說,首先要觀察是「創新」,一家企業有沒有競爭力,不是看產品有沒有創新,所謂的創新是指創造新的經營型態、營運模式;傳統企業是將產品設計好,賣給消費者或賣給超商,但這屬於線性模式,企業不知道產品最後賣給誰?也不了解消費者的心裡在想什麼?

至於企業能否創新、有新的營業模式,並且與消費者建立互動模式,蔡豐清強調,最重要是要建立「反饋機制」,就是建立新的銷售模式,電商平台就是一個新崛起的營運模式,未來企業銷售產品,不再只透過超商賣,而可透過平台銷售,可以了解或收集到消費者對產品及服務的評價。

企業創新除了建立反饋機制外,蔡豐清指出,另一個重要的創新是採取群眾外包,消費者的回饋很重要,因此,未來透過網路平台業者提供管理資源就變得很重要,舉例來說,美國有一家Airbnb,是一家提供出租住宿民宿的網站,未來消費者不一定要找直接飯店,透過網站就可直接訂房。

他說,「Airbnb就是一個群眾外包的模式」,未來飯店也不再是直接面對客人,各大飯店、旅館等都會透過外包網站提供各種住房資訊給旅客。由此來看,未來投資思維及投資策略,已與過去完全不同,因此,如何觀察企業有無成長動能,要看是否有新的營運模式。

第二個是「策略」,蔡豐清觀察,從2008年全球金融海嘯後,世界各國都非常頭痛,因為已落入低通膨、低物價的時代,也就是說,現在是處在一個平價的時代,之所以會出現平價,與大眾購物習慣從實體商店到網路購物有關。

「過去實體商店放了很多商品,等到放了剩最後半年有效期,就要開始拿出來打折、促銷,但因為消費者習慣網路購物,而透過網購,企業可以省下倉儲成本、效率也提高,在這樣的情況下,物價要漲上來也很難。」

蔡豐清強調,有鑑於此,企業訂價策略很重要,企業要有營收成長,才會有獲利,股價才會上來;他提醒,企業在訂價時,要從客戶方面來看,「價格等於價值」,企業要考量訂的價格有沒有這個價值,要有這個價值,消費者才願意付出較高的價格。

因此,企業訂價要從三個層面思考,一、能否創造價值,例如是否有新的功能、性能,商品可創造價值,才可說服消費者;二、可否傳遞價值,例如過去食品可能用紙盒包裝,但從食品安全考量,改採真空包裝,這類銷售透過包裝強調安全,賣得比別人貴就可以被消費者接受。;三、能否保有價值,由於產品價格訂的較高,讓消費者保有這個物品,可以保有較長期的價值,例如汽車可提供比別人更長的保固期、售後服務。

他舉一個失敗的案例,之前傳出特斯拉展開全球降價打五折,引發車主不滿包圍車商討賠償,因此,提供高單價的產品,不能隨便打折,消費者付出那麼高的價格,企業應保有商品長期的價值。

蔡豐清表示,再來第三個,觀察企業值不值得投資是「成長」。企業要成長很重要,以前企業能否創造成長要靠銷售更多產品、提高銷售價格、降低生產成本,但現在恐怕要對這些策略打問號了。

接掌兵符兩年半 勞動基金績效讚

蔡豐清從政府基層單位做起,在金融、證券、投資領域豐富,從早期於財政部金融局(金管會銀行局前身)任職,之後轉任財政部證管會、金管會證期局,負責證券及期貨相關業務,因緣際會下,再轉戰公務人員退撫基金,開啟了政府基金操盤生涯,二年半年前,再獲拔擢勞動基金運用局接掌局長大位,扛在肩上的責任愈來愈重。

由於台灣人口老化問題嚴重,與勞工退休後生活關係密切的勞工退休基金及勞保基金,成為未來退休族重要的經濟支撐,尤其近來勞保基金破產危機嚴重,因而,基金規模高達4兆元的勞動基金操作績效良窳,也成為國人高度矚目的焦點,勞動基金運用局操盤團隊面臨不小壓力。

雖然川普開啟的貿易關稅戰火打不停,但今年上半年全球金融市場告別去年第四季陰霾後,整體表現不俗,再加上勞動基金國內外、股債等資產配置得宜,上半年打了一場勝戰,勞工最關心的勞保基金,上半年收益衝上558億元,收益率8.25%,雙雙寫下歷史新高,勞動基金合計獲利更直逼3千億元,收益率也達7.57%的新高。

2017年1月中,蔡豐清接掌勞動基金運用局,時任勞動部長郭芳煜出席致詞時曾表示,2016年勞動基金收益率3.53%,期待新人新氣象,未來收益率不但能維持在4%以上,更盼能寫下7%的新紀錄。如今,光是今年上半年就衝過7%,表現揚眉吐氣。


小檔案

◎學歷:國立政治大學經濟研究所
◎現職:勞動部勞動基金運用局局長
◎經歷:財政部金融局(金管會銀行局前身)專員、金管會證期局簡任祕書、公務人員退撫基金管委會組長、公務人員退撫基金管委會副主任委員
◎目前掌管資金:勞動基金4兆1,733億元、受託管理的國保基金3,512億元
◎上半年收益數/收益率:勞動基金2,982.8億元/7.57%、國保基金226.9億元/7.24%

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