Q1財報超預期 嘉澤、樺漢飆速

台股持續反彈,高價股領銜收復失土,法人看好,嘉澤(3533)毛利率令市場大感驚豔,營運動能無虞,將目標價進一步調升至980元;樺漢(6414)則是首季獲利優於預期,產品能見度至明年,同樣獲得法人青睞。
 
嘉澤第一季每股純益13.03元,表現超出市場期待。本業部分,第一季毛利率42.9%,較2021年第四季提升近3個百分點,主因為產品組合優化與新台幣貶值,業外收益亦佳,整體財報大幅優於預期。

嘉澤4月營收21.71億元,月減10%、年增24%,第二季營收達成率32%,符合預期,元富投顧指出,原估4月營收應與3月差異不大,然大陸封城加上物流影響,使4月營收受到部分壓抑。

由於4、5月持續受大陸封城與缺料影響,即便終端客人尚無下修展望,嘉澤的直接客人仍下修生產量,NB下修10~12%、桌機下修10%、伺服器下修5%,6月是否能補上4與5月下修訂單目前未知,第二季營收不確定雖較高,然考量嘉澤新品出貨占比提升,預期5月營收優於4月,待6月供應鏈問題緩解,產能利用率將有機會回復高檔水準,預期5、6月營收逐月走高。
 
樺漢第一季營收243億元,季減19%、年增20%,毛利率季增2.7個百分點、至21%,略高於預期,主因系統產品與ODM業務毛利率回升。
 
法人指出,樺漢在手訂單超過1,300億元,能見度延伸至明年。三大部門成長動能包括:
一、品牌事業:俄烏影響營收僅1%,目前來自軌道交通控制系統與工業通訊,物聯網軟硬整合應用持續增加,預估營收成長10%。
二、系統整合:數位轉型加速及新興應用AI、HPC、5G、車用應用趨勢更為明確,帶動相關資本支出與設備需求強勁,預估業績年增26%。
三、ODM:許多工業電腦大廠願意委外交樺漢代工,目前已設廠在匈牙利,7月開始運營,包括娛樂項目、金融零售、工業網安等,預估營收成長27%。