記憶體前景不看淡 法人喊買

台股高價股掀起一波行情後,中價與低價位電子股蠢蠢欲動,中信投顧鎖定記憶體產業鏈指標股,青睞第三季獲利創單季歷史新高的旺宏(2337),放眼2022年展望維持樂觀,初評「增加持股」;另點名力成(6239)邏輯封測業務帶動營運成長,同樣給予「增加持股」投資評等。

中信投顧指出,由於5G、車用電子、醫療、伺服器與數據中心等市場對NOR Flash的需求大幅增加,供給維持吃緊帶動價格持續上漲,加上高階NOR Flash營收比重續增,產品組合改善推升旺宏第三季毛利率由前季的39.08%上揚至42.88%,營業利益、每股純益創單季新高紀錄,整體獲利表現優於預期。

旺宏往年ROM產品的營收高峰落在第三季,月營收通常在9月見頂,之後逐月下降,第四季營收一般都呈現小幅季減,季節性的淡旺季差異非常明顯,不過,任天堂新款主機Switch OLED上市後熱銷,中信投顧預期,第四季ROM出貨仍會有不錯表現,加上NOR Flash與NAND Flash目前市況維持熱絡,預估第四季營收與第三季差異不大,毛利率將較第三季增加,整體獲利展望樂觀。

法人估計,旺宏第四季每股純益1.64元,2021年全年每股純益將創下新高、達6.1元,若排除出售6吋廠的貢獻,則每股純益估計為5.08元。

中信投顧指出,力成受惠記憶體旺季與邏輯需求持續強勁成長,第三季獲利續創2012年以來單季新高。展望第四季營運,力成經營管理階層認為,在記憶體與邏輯需求持續成長、部分零組件缺貨改善等利多挹注下,樂觀看待後市。

在營運展望方面,SK海力士併購英特爾之NAND Flash進度如預期在2025年完成,力成經營管理階層認為,因製程技術不同,In house投資成本過高,推估未來仍將獨立運作,目前看來,二至三年內對力成影響有限。大陸限電影響部分,力成西安廠沒有限電問題,目前已正常營運。