車市復甦 貿聯、為升催油門

大陸經濟穩步復甦,配合政府政策推動,被視為重要消費指標的車市顯著回溫,根據大陸乘聯會數據顯示,11月首周大陸乘用車日均零售量年增兩成,預計11月有望創下全年高峰,貿聯-KY(3665)、為升(2231)營運乍見曙光。

中信中國50經理人葉松炫指出,大陸國務院11月初發表《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,預計在2025年新能源汽車的銷售量將達整體新車銷售量的兩成,以當前銷售占比估算將有約四倍的成長空間。以先前大陸承聯會的統計,10月新能源狹義乘用車銷量13.4萬輛,已較去年同期倍數增長。

貿聯-KY身為特斯拉電源管理線束(BMS)主要供應商,受惠車用線束產品銷售續旺,以及數據中心電源線束等IT產品與小型電器需求攀升,不光上季度營收與營業淨利率雙創歷史新高,10月營收也成功繳出21.66億元成績,累計今年前10個月營收年衰退幅度縮小至4.78%。

展望第四季,法人認為貿聯-KY除電器線束需求不受季節性影響外,車用客戶需求轉強及IT產品組合結構的改善,毛利率與營業利益率都有望持續往上提升,甚至延續到2021年。另外貿聯-KY在今年併購新加坡工業線束廠Speedy後,可望跨足晶圓檢測設備與加強東南亞市場布局,對公司長線發展上將有正面效果。

至於國內胎壓偵測系統龍頭廠為升受惠大陸政府自9月起強制要求重型卡車將強制安裝前車碰撞預警(FCW)系統,旗下77GHz毫米波雷達產品打入大陸一階供應商,法人預期2021年市占率將上看五成,將成為未來公司營運發展主力之一。

展望2021年,為升各項專案將陸續進行交付外,售後維修業務已逐步復甦,部分原因在於今年基期偏低及二手車市轉趨熱絡,營運有望重拾成長動能。近期在轉機題材浮現後,吸引買盤進場卡位,近期股價續沿5日均線震盪走高,前景持續看旺。