產業復甦 聚陽、百和法人讚

美國最大零售業者之一、全美經營1,880家店面的Target日前公告最新財報,獲利高於市場共識107%,隨服飾營收穩健復甦,加上存貨降低,凱基投顧認為,零售業者訂單成長動能將延續到2021年,有利產業供應鏈展望,給予聚陽(1477)「買進」投資評等。

另一本土投顧大行則青睞製鞋大廠百和(9938),看好下半年基本面將逐漸轉佳,給予「買進」投資評等。

法人指出,Target受惠新增1,000萬數位客戶,新一季營收230億美元,年增25%、季增17%,而且因為終端銷售率(sell-through rate)提高,其中,交易筆數與單位售價分別年增5與19%。

Target服飾營收自前季的年減20%,一舉翻轉至上季的雙位數成長,帶動存貨天數降低至69天,低於五年平均的73天,以及全球品牌商的150天以上。台系重要供應商儒鴻與聚陽亦見到居家、休閒服飾與基本款運動服飾訂單轉強,呼應美國強勁的零售業財報表現。

凱基投顧預期,零售業者下半年的訂單動能將優於全球品牌商,且將進一步延續到2021年;聚陽目前來自零售業者的營收占比達50%,受惠程度深。

百和前五大品牌客戶Adidas、Nike、UA、NB與Reebok合計貢獻第二季總營收的57%,Adidas、Nike該季營收貢獻年減7%。法人指出,百和經營管理階層表示客戶訂單於4月中起大幅下挫,於5月觸底,6~7月重拾成長;展望後市,經營管理階層預估訂單將在8月下旬進一步增加,以因應9月的旺季需求。

百和身為運動品牌鞋織帶第一供應商,推估2021年本益比評價不到15倍,相對豐泰、儒鴻、聚陽評價具吸引力,法人看好,其核心業務營收已自5~6月出現月成長,可望延續至九月傳統旺季,第四季客戶訂單可望優於第三季。