電動車前景佳 致茂 和大受惠

歐洲各國車市振興方案出爐,德國汽車業刺激方案加碼電動車購置補貼,前瞻性色彩強烈,法人指出,電動車相關概念股如致茂(2360)、和大(1536)均可受惠,看好股價後市,匯豐證券更升評致茂投資評等至「買進」,賦予166元推測合理股價。

匯豐證券觀察,歐洲各國一直推動購買電動車減稅計畫,作為刺激經濟復甦的一環,因此,歐盟的電動車需求自下半年至2021年將加持致茂電動車測試業務。此外,根據匯豐大陸A股汽車研究團隊指出,隨大陸補貼電動車計畫延長二年,加上有更多新款電動車問世,大陸電動車成長動能可望更強,有利致茂相關業務。

系統級測試(SLT)向來是致茂衝刺營運的重要引擎,匯豐認為,致茂今年以來的SLT訂單已經達10億元,且正朝先前預估的12億元邁進中。根據外資估算,致茂每股純益從2019年的4.44元,展現高成長力道,進步至2020年的6.56元,2021年還會再年增三成以上,來到8.66元,2022年則為9.27元,顯示營運成長動能全無衰退跡象。

和大第一季財報不如預期,市場認為汽車產業谷底應為第二季,是帶動和大股價反彈主因。研究機構預估,和大下半年營收將回溫至年增5%、相比上半年的年減17%進步,動能來自特斯拉(Tesla)提高大陸產量、特斯拉以外的電動車訂單,以及美國汽車市場緩慢恢復。整體而言,營收規模擴張與新廠改採高度自動化產線,應有助和大下半年毛利率上升。

投顧法人指出,和大目前非特斯拉電動車客戶訂單占營收比重仍低、約5%以下,但節能減排趨勢使各國際車廠積極推出電動車款,2020年預計至少有四項 非特斯拉的電動車專案導入量產,預估2021年比重可望提升至7%;此外,預期未來2~3年,整體電動車營收比重可望達到五成。