供應鏈穩健 儒鴻、百和權證夯

新冠肺炎疫情延燒不止,今年東京奧運被迫延期,運動概念股儒鴻(1476)、百和(9938)營運不確定性浮現,股價連帶出現修正,惟隨著全球各國狂撒銀彈救市,可望減緩終端消費需求衰退力道,且目前看來,儒鴻訂單並未消失、而是往後遞延,百和則有建案認列抵銷利空,逢低仍可偏多布局。

儒鴻產能主要在台灣及越南,目前布料每月平均產能1,500萬碼,成衣每月產能維持1,000萬件,另外其在柬埔寨、賴索托及中國設有策略聯盟生產基地,而印尼第一階段成衣廠,預計在今年5月動工、明年6月量產。今年上半年產能滿載,未見任何掉單,僅交貨略為遞延,持續受惠供應鏈大者恆大的趨勢。

法人分析,儒鴻主要客戶Nike今年將其列為前五大供應鏈,訂單年增25%;UA今年上半年訂單將有雙位數成長,且UA於去年第四季起調整前十大供應鏈採購比重、由55%提高到80%,前五大供應鏈占比提升至60%;與Target的合作範圍從一個旗下品牌擴大到四個,目前5~9月訂單皆已排定,7月甚至有追加單的情形;今年亦持續新增客戶,相關效益將在第四季開始彰顯。

百和今年首季營收繳出45.88億元,較去年同期成長5.6%,單季稅後純益5.33億元,每股盈餘(EPS)1.79元,獲利創單季歷史新高,主因其通過Nike認證後,一片式(梭織緹花)產品陸續交貨,加上中國無錫建案交屋入帳所挹注。

百和去年營收152.99億元、年增11.5%,全年稅後盈餘15.22億元、年增11.9%,EPS 5.11元,今年每股擬配發3元現金股利,以15日收盤價63.7元計算,現金殖利率達4.7%。

展望2020年,無錫房地產第一~二期兩棟建築共103戶,面積18,481平方米,每平方米以人民幣23,680元計算,今年首季已認列新台幣11.47億元,占第一~二期總銷售金額約六成,剩餘新台幣7.3億元將在第二季陸續認列。

另外,百和一片式(梭織緹花)產品打入Nike面料供應鏈,相關產品有機會廣泛運用在明年春夏或秋冬款式,不過受到疫情的影響,預計發酵時點或將向後遞延。