封關前硬挺 茂林、百和惹人愛

台股金豬年封關到來,近日來自一般投資人等本土資金的賣壓相當明顯,有能力在此期間抵抗調節壓力,並維持股價強勢表現者,象徵資金偏好度集中,如:茂林-KY(4935)、百和(9938),更獲得法人青睞,後市大有可為。

茂林-KY於17日收150元,持續刷新股價紀錄,波段幾乎不受台股盤勢與國際消息面影響,極為強勢,是市場的電子股明星。

法人指出,茂林-KY受惠甲基丙烯酸甲酯(MMA)價格下滑帶動毛利率擴增,美國大客戶訂單恢復;以及成功切入必須取得多項認證且進入障礙相當高的車用市場,推估2020年每股純益將顯著成長,建議若遇股價拉回,可趁機布局。

MMA為導光板主要原料,法人引述ICIS研究數據顯示,MMA價格自2016年起穩定攀升,於2018年達到10年高點、每公噸2,700美元,導致茂林-KY毛利率從2016年的26.7%,降至2018年的13.6%。之後MMA價格承壓,2019年11月降至每公噸約1,500美元,茂林-KY毛利率亦因此由2019上半年的15.7%反彈至2019年第三季的二成。展望2020年,因MMA市場高庫存且未有明顯的下游需求提升,價格可望維持在目前水準。

另一方面,茂林-KY能為穿戴式裝置製造超薄導光板產品,已取得Garmin、Fitbit、TomTom訂單,並進而切入模組。展望未來,茂林-KY仍有機會再取得更多車用應用,以及其他消費產品訂單。

傳產亮點股百和過去一個月股價表現強勁,本土大型投顧認為應歸功於:一、本業(不含建案)營收與獲利強勁成長,2019年年增15與17%;二、評價相對偏低,目前評價相當於15倍2020年預估本益比,落在三年歷史本益比區間12~25倍的下緣。

百和經營管理階層對2020年目標為本業營收年增9~13%,動能來自織帶與鞋帶營收年增10~15%;射出勾與鬆緊帶營收穩定年增5~10%;以及梭織、針織布營收分別強勁年增20~50%與50%以上。

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