半導體前景雜音何時解 等台積明天1句話?

摩根士丹利率先在今年5月大動作下修半導體產業預期,之後更發出記憶體面臨寒冬報告,在台灣引來業界反彈,但美國記憶體大廠美光對於下季財測保守看待,加上瑞士信貸下調艾克爾科技(Amkor Technology)股票評級,導致費城半導體指數周二(12日)續跌,甚至逼近修正定義的10%回調,至於半導體雜音何時明朗,全球晶圓代工龍頭台積電周四法說成為關鍵。

但隨著半導體前景雜音環繞市場,近期半導體股面臨大幅修正,從9月16日高點回落8.3%,並測試200日均線。高通、英特爾等主要成分股也出現1~2%的跌勢。三星電子同樣遭到外資看衰,主要是受到大陸限電影響,股價重挫3.5%,創下去年12月以來新低。

隨著疫情遠端需求暴增,以及汽車產業在2020年下半年迅速回溫,對於5G、高效能運算、車用晶片、消費性電子產品大增之下,半導體需求快速攀升,也讓該產業迎來高成長趨勢。同時間,費城半導體指數從1644點翻至今年最高3484.19點,漲幅超過100%。

摩根士丹利證券8月報告指出,DRAM產業正在失去上升循環動力,開始謹慎看待記憶體產業前景,降評台灣記憶體指標股南亞科、旺宏、華邦電,以及海外大廠SK海力士與美光,族群寒冬乍現。大摩也認為,NOR Flash身為記憶體領域中的次族群,就算產業揚升動能尚未消失,DRAM的走弱勢必會帶來氣氛上的衝擊。不過,這讓旺宏董事長吳敏求相當火大,直言這份研究報告完全「沒有知識」、「邏輯不通」,砲轟這是炒股行為。不過,調研機構Trendforce以現貨價下跌為由,認為第四季記憶體價格勢必下跌。

美光也在上月底公布財測,結果目標遠低於市場預期,並警告短期內記憶體晶片出貨預料下滑,主要是PC客戶端缺料問題嚴重,影響整體出貨。

不僅是記憶體,摩根士丹利5月就對大陸市場在終端消費性電子產品需求放緩示警,先是下修台灣16檔半導體股股票評級與目標價,甚至稱台積電因為高額資本支出壓力,失去摩爾定律長期以來的成本優勢,毛利率維持在50%之上將是挑戰,甚至放著的錢會變成「死錢」(dead money),股票評級下修到「中立」,目標價自655元砍到580元,台積電股價受到衝擊,難以站回600元之上。

摩根士丹利也在9月進一步針對半導體前景提出研究報告,認為整體半導體需求可能被高估,晶圓雙雄台積電、聯電最快第四季面臨砍單,2家公司則是堅稱在法說上會說明一切。

台積電將在周四(14日)舉行法說,面對半導體前景雜音不斷,台積電董事長劉德音近日受訪也強調目前短缺嚴重的車用晶片,供應鏈當中一定有人在囤貨,以及今年上半年曾提出重複下單(Overbooking)的疑慮,台積電所公布的資訊將成為產業風向球,影響半導體後市表現。(中時新聞網 呂承哲)


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