高階鏡頭良率不穩 外資調降這檔目標價

美系外資表示,光學鏡頭廠玉晶光高階產品的生產學習曲線較陡峭,初期良率不穩定,恐影響毛利率,將目標價降到780元,但看好長期中高階市占有望攀升,重申買進評等。

玉晶光股價今天上漲5元開出,早盤高點來到560元、漲幅約1.8%,成交量逾2000張。

美系外資發布研究報告表示,玉晶光從8月起增加高階7片式鏡頭出貨,推升營收及平均售價成長,預期今年第3季毛利率將下滑至43.5%,主要受到新品生產初期良率不穩定的影響。

展望第4季,美系外資認為iPhone 12新機較往年延後1到2個月發表,將推升玉晶光營收逐月走揚,估第4季營收將季增5%、年增44%至新台幣55億元;由於7片式鏡頭良率從9月起改善,玉晶光第4季毛利率可望回升至47%。

美系外資進一步指出,智慧型手機規格升級趨勢放緩,可能不利於大立光等產業領導者,但對於新進者例如玉晶光而言,可趁機提升在中高階市場占有率,拉近與領先者的差距,重申玉晶光「買進」投資評等,但目標價從900元調降到780元。