南電新客戶可望彌補華為訂單 Q4業績略減

IC載板大廠南電ABF載板續滿載,法人估新客戶訂單可彌補華為訂單變動,明年ABF載板有新客戶;不過第4季BT載板和PCB出貨趨緩,估業績季減個位數百分點。

展望第4季營運表現,本土法人指出,南電第4季有季節性因素,消費性電子應用包括筆記型電腦、電視與機上盒產品載板拉貨趨緩,整體來看ABF載板仍持續滿載,BT載板和印刷電路板PCB出貨趨緩。

法人預估,南電第4季業績季減個位數到雙位數百分點,第4季毛利率較第3季略減,主要是產能調整和產品組合影響,第3季基期也相對較高。

觀察美國對中國華為(Huawei)禁令影響,法人認為南電新產品和新客戶訂單已經就緒,若華為訂單變動,新客戶新產品訂單可銜接,不過生產轉換可能牽動產出量,時程約2週、大約在9月底到10月上旬期間。

從產品來看,法人預估今年ABF載板占南電整體業績比重約50%,BT載板占比約30%。明年ABF載板供需緊俏,占比仍會提升,預期明年有新客戶,可能是網通或高效能運算(HPC)應用;BT載板受惠系統級封裝(SiP)需求強勁,占比也會提升。

在SiP產能布局,南電目前在SiP產能吃緊,主要供應穿戴裝置和手機相機模組應用。法人指出,未來一年半南電將持續擴充SiP產能,部分BT載板產能可能轉移做SiP產品,預估明年SiP市場需求可望再成長30%。

南電持續擴充中國大陸昆山廠ABF產線,今年在台灣也有3個廠生產ABF載板。中國大陸昆山廠預計今年底擴增約10%的ABF載板產能。

法人預估,南電今年ABF月產能可提升到2860萬顆,BT載板擴充系統級封裝(SiP)產能約5%到10%。

觀察第3季營運,法人預期,南電第3季業績有機會超過新台幣100億元,季增9%到10%,挑戰2011年第4季以來高點;稅後淨利有機會超過10億元,每股純益超過1.6元,獲利拚36個季度高點。


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