被動元件產業明星股:國巨、奇力新、今展科

被動元件產業今年歷經首季大陸廠區遞延復工,導致成本大增,意外步入一波漲價潮,目前價格回歸穩定,然而MLCC歷經數十年的產業淘汰賽,產業已經步入寡占型態,全球前五大MLCC廠囊括全球80%市場,加上各大廠對稼動率調控更臻成熟,產業秩序趨向穩定,隨著下半年5G手機邁向復甦,車市也在歐美解封、車廠車廠重啟拉貨,然而過去十年被動元件產業並沒有新加入的競爭廠,業界預期2021年被動元件產業恐再步入缺貨狀態。

根據業界估計,5G手機使用MLCC數量可望大幅成長20~30%,平均裝置用量達1,200顆以上,下半年三星、蘋果新機進出,上半年相對疲弱的手機市場,下半年加入拉貨行列,可望挹注被動元件廠成長動能,國巨、奇力新、今展科今年度獲利可望重返成長軌道。

國巨 併入基美效益開始發威

被動元件龍頭廠國巨(2327)自7月開始,將美商基美(KEMET)納入合併報表,單月營收以70億元為基本盤,隨著基美加入,國巨產品結構驟變,估計消費性產品將從五成以上,驟降至三成,取而代之的是車用、工控、醫療、航太等高階產品,合計比重高達七成,由於高階產品價格有其僵固性,新國巨未來對價格波動有更強大的抵抗能力。

以國巨第二季營收推算,法人預期,新國巨今年每股盈餘可望挑戰27~30元,明年度的配息仍可期。

奇力新 法人估EPS達8元以上

奇力新(2456)為全球第三大電感製造商,旗下美磊為電動車大廠特斯拉(Tesla)、網通大廠思科(Cisco)主力供應商,目前車用相關比重占奇力新約10~15%,上半年受到疫情衝擊,有1~2個月不少汽車客戶暫停拉貨,然而隨著各國解封、重啟經濟,客戶自6月重啟拉貨,第三季度將開始爬升。

奇力新7月營收寫下21個月以來新高紀錄,表現優於預期,法人因此調升奇力新今年EPS預估值,估可望突破8元,與去年4.71元相較,順利重返獲利成長軌道。

今展科 第二季單季EPS 0.95元

今展科(6432)長期耕耘面板用電感,已經在面板廠的物料清單(BOM表)上建立電感料號,因TV及NB面板有料號共用,此次透過國內某家重量級面板大廠攻進NEC筆電面板供應鏈,推升今展科7月業績飆單月歷史次高紀錄。

據了解,一台NB面板用量約4~5顆一體成型電感,今展科第二季筆電相關營收已拉升至三到四成,除了後來追加的NEC訂單之外,今年因疫情以居家辦公、分區辦公的遠距辦公模式,促使NB使用量大增,今展科精耕各大面板廠,成為間接受惠者,公司持續拉升一體成型電感自製比率,目前產能也達滿載狀態。

今展科公告第二季合併財報本期淨利2310萬元,單季EPS 0.95元。