破天荒!中華電考慮發公司債

5G標金燒錢、趁低利融資,規模約200~300億元

5G標金飆天價,中華電信不排除發行公司債!中華電信總經理郭水義25日表示,上個月24日中華電信領先其它電信公司繳清5G頻譜標金483.73億元,其中約200~300億元已透過開立商業本票方式繳付,後續規畫以包括發行公司債等方式進行融資、取代商業本票。

郭水義強調,如果要發行公司債,規模大約落在200~300億元,相關細節正在規畫中,適當時機將提報董事會討論通過後對外公布。

一直以來始終保持零負債的中華電信,在全球低利率時代來臨之際啟動融資,且不排除發行公司債,這也是破天荒頭一遭。

截至去年第四季為止,中華電現金與約當現金約340億元,後續還有公司正常營運資金需求,因此決定啟動對外融資支應。郭水義指出,發行公司債是企業融資的管道之一,相當多的企業採用,尤其目前銀行借貸利率都不到1%,但是5G標金若選擇分期繳付、需支付政府約5%左右的利息,因此,部份標金支付、中華電信選擇對外融資。

市場人士分析,目前企業融資管道相當多元,包括發行公司債、向銀行借貸或在大眾市場募資,其中以公司債最受大型企業青睞。

由於全球受到新冠肺炎疫情衝擊,美國聯準會連續降息、帶動台灣等其它市場跟著降息因應,市場上的資金相對多,大型企業尤其像中華電信這種過去零負債的公司,甚至有機會吸引銀行及壽險業讓利認購。雖然電信產業現金流豐厚,但5G頻譜決標總金額飆高至1,421.91億元,後續還有5G網路建設的資金需求,五大電信公司也開始相繼對外舉債或融資因應。

台灣大日前董事會通過發行200億元無擔保公司債。遠傳也表示,籌措5G標金的資金來源包括自有資金、銀行借款或資本市場籌資。台灣之星除了現金增資,亦透過私募普通股及私募無擔保可轉換公司債等方式籌資,至3月10日止,到位資金累積共196億元,並於3月19日一次繳清5G頻譜標金。亞太電信則以私募方式辦理現金增資發行普通股籌資150億元,其中100億元資金已到位。

利率直落 發債籌資省到賺到

全球降息風讓企業發公司債籌資「有省」,統計第一季共614.88億元公司債發行,均在去年底及今年初完成定價,其中指標5年券票面利率僅0.58~0.81%。券商主管認為,經過3月來這波全球央行降息,第二季發債預估將再降10個基本點(1基本點是0.01個百分點)。

券商主管表示,國際主要預測機構對2020年的經濟成長預測普遍低於2019年,加上中美貿易大戰,避險需求資金紛紛轉進債市,美債殖利率滑落,去年第四季開始市場利率即有下行趨勢,提供企業發債籌資的有利條件。但因企業投資態度偏保守,發債籌資多數並非加碼投資,而是借新還舊省利息。

根據櫃買統計,今年第一季公司債發行金額合計614.88億元,其中最具指標且金額最大的是台積電的240億元,5年、7年、10年期的票面利率各為0.58%、0.62%、0.64%,約低於5年期公債殖利率10個基本點。

其他指標案如台灣大哥大公司債也有200億元規模,還有鴻海62億元、遠傳50億元、裕融42.88億元、中鴻20億元,較高票面利率5年及7年期各為0.81%及0.92%。

疫情爆發,主要國家全面祭出降息、量化寬鬆,券商主管指出,黑天鵝讓風險資產應聲跌趴,資金大量流入債市避險,公債殖利率大幅下探,美國10年期公債摜破1%創新低,台債指標10年券殖利率也探底至0.5%以下。以最近一期的財政部5年及10年期公債標售利率來看,雙創歷史新低的0.437%及0.55%,「代表市場利率只會更低、沒有最低,若企業第二季發行公司債籌資,預估還可以省更多」。

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