大立光猛 去年EPS創新高

達210.69元,稅後盈餘282億元,穩坐每股獲利王

股王大立光公布2019年財報,稅後盈餘282.62億元及每股盈餘(EPS)210.69元雙創歷史新高,穩坐台股每股獲利王的寶座。大立光9日召開法說會,執行長林恩平指出,目前看來元月營收應會低於去年12月,但2月因工作天數增加,表現會比1月好,至於今年農曆春節休假日為期7天,但產線仍依照慣例全年無休。

大立光受惠於iPhone 11持續拉貨,三星2月將發表的新旗艦機據傳將搭載全新108MP CMOS Sensor,以支援8K錄影,大立光應是最大受惠者。林恩平表示,8P(8片鏡片)已於去年第四季開始出貨,由於整體解像力優於7P,「不論是8P量產和更多客戶導入8P,今年都可以看到。」不光是8P,就連9P,大立光現也在「DESIGN IN」,只是「成不成功還未定」。

中高階鏡頭需求強勁,大立光新廠產能已於去年底被塞爆,法人憂心大立光產能不足的難題難解,林恩平直言,新廠要到2023年才會「READY」,「現在急也沒有用」。他強調,雖也考慮對外租借,但受限於周圍廠地樓地板面積都不大,建無塵室效益不大,現只能從提升生產良率及效率做起,或是從既有的樓板面積及設備擠出更多空間。

受限於產能仍吃緊,林恩平不諱言,未來接單會以高階機種或是重要客戶為優先,另若客戶信用良好且有需求,也不排除會在產能較不吃緊的時候預做生產,以因應客戶訂單需求。

受惠於8P已於去年第四季開始出貨,大立光去年第四季產品組合轉佳,不光營業利益衝高至115.43億元,創下歷史新高,也帶動毛利率重返7成至71.13%,表現僅次於2017年第四季的71.7%及2018年第三季的71.3%。

不過因為大立光業外不爭氣,光匯兌損失就吃掉獲利13.2億元,致單季淨利僅餘80.92億元,換算EPS60.32元,仍小輸去年第三季的EPS63.85元。

據悉大立光第四季衍生的13.2億元匯損,有6.2億元的匯兌損失係因大立光趕在去年底匯回3.65億美元所致。再者,受限於該筆匯回的資金係透過「海外資金匯回專法」匯回,依法必須課8%的稅率(資金實質投資後,優惠稅率折半為4%),也是造成去年第四季稅後盈餘不如預期的原因。

但即使大立光去年第四季獲利未如預期攀高,累計全年稅後盈餘卻仍達到282.62億元,呈年增16%,換算EPS 210.69元,仍順利拿下歷史新高,表現大幅超前前年的181.67元。

大立光年營收 首破600億

大立光再現榮光,2019年12月營收50.99億元、年增率高達58%,2019全年營收亦以607.45億元首破6字頭紀錄,市場預估,大立光2019年EPS不僅能首度突破200元大關、更有機會挑戰210元,改寫歷史新高。業界評估,大立光將全吃華為上半年P40系列使用的8P鏡頭、蘋果下半年5G版iPhone最高階版本的7P鏡頭,今年營收與獲利可望再創新猷。

大立光主力客戶群除了蘋果之外,以華為為主的陸系一線手機品牌,也是大立光的客戶。雖然華為對於引進高階、高單價與高毛利率鏡頭的積極程度,近年來已超過蘋果,不過,iPhone銷量多寡對大立光營運的影響程度,仍遠超過其他主力客戶。

大立光2019年上半年在華為手機出貨量爆發式成長帶動下,營收從3月開始走揚,下半年則在蘋果i11系列大賣與多鏡頭概念發威,下半年連續4個月營收創新高,12月營收雖然受到淡季影響,月減幅度高達23%、至50.99億元,但2019全年營收衝上607.45億元的歷史新高,比2018年營收大增22%,距離上一次年營收創下歷史新高已隔3年之久。

而在全年EPS方面,大立光2019年前三季EPS已達150.37元,以第四季與第三季營收幾乎持平、按往例第四季毛利率多會比第三季略高來說,市場認為,第四季EPS不排除能與第三季的63.85元看齊,全年EPS有機會挑戰210元以上,再創歷史新高。

不過,受到淡季與農曆年假的雙重影響,大立光預期,今年1月營收將比12月走弱。

市場則預期,華為預計在3月底亮相的新款高階機種P40系列,最高階的P40 Pro主相機將從三鏡頭、提高至四鏡頭的組合,鏡頭更將由8片鏡片(8P)所打造,而大立光就是8P的唯一供應商,而蘋果將在下半年上市的5G版iPhone,其中最高階版本主鏡頭將採用7P的大光圈、鏡頭比i11 Pro更薄,只有大立光能夠供應,大立光也因此將成為最高階版本的主鏡頭獨家鏡片供應商,毛利率可望比i11用鏡頭高出40%。(吳筱雯)


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