迎轉機!外資按讚這2檔車用供應鏈

車用供應鏈營運加溫,重新獲得外資圈青睞,和大(1536)第三季財報亮眼,獲得摩根士丹利、大和資本、野村證券齊聲讚好,瑞信證券則看好敬鵬(2355)搭車用商機與轉機題材,給予「優於大盤」投資評等與39元合理股價預期。

和大第三季營業利益大致符合市場預期,毛利率受惠自6月啟動漲價,表現比預期更佳,被摩根士丹利證券視為財報最大亮點。

大和資本指出,和大獲得來自特斯拉與Borg Warner訂單,加上部分來自美國與日本新客戶加持,預期來自電動車事業營收將自2021年的37%,躍升至2023年的五成。大和資本認為,隨Borg Warner委外代工趨勢延續,與和大合作開發的馬達模組與減速齒輪組,將持續貢獻和大2022年營收。同時,和大切入一美系客戶的電動車零組件供應鏈方面,目前正處於送樣階段。

摩根士丹利證券指出,根據和大經營管理階層看法,儘管有大量訂單積壓,客戶需求依然強勁,這意味和大產量仍受到壓抑,鍛造零件依舊是關鍵瓶頸所在。由於和大保持與供應鏈緊密合作,並預計增加新產能,一旦供應瓶頸舒緩,該策略將替營收回溫創造堅實基礎。

外資估算,和大2021年每股純益2.61元,足足比2020年多出一倍以上,告別最差狀況,2022、2023年每股純益進一步上升至4.14與5.08元。

敬鵬10月營收年增一成、月減13%,主要是10月上旬時在大陸生產與供應鏈持續受限電影響,瑞信證券指出,儘管如此,敬鵬著眼電動車放量、汽車電動化比例提高,以及擴大供應電動車充電站,對前景抱持高度樂觀態度。

瑞信證券估計,車用PCB市場規模2020年時為62億美元,至2026年將大增至91億美元,成長性高過整體PCB市場,考量敬鵬有八成營收與車用市場有關,受惠車市加溫幅度至為明顯,因而持續看好轉機題材,給予「優於大盤」投資評等。

敬鵬2020年每股純益僅0.12元,外資估算,今年將成長7.38倍,每股純益跳升到0.97元。


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