若出現停滯性通膨 這3大產業股價有看頭

近期各大投資機構皆在討論通貨膨脹議題,儘管目前斷言出現停滯性通膨過早,大部份直接買房可以抗通膨,然依歷史資訊顯示,若停滯性通膨時,房地產股雖呈現正報酬率,但有三大產業股價表現比房地產股更佳,分別是醫療保健股、能源股以及消費服務

因去年疫情爆發全球政府推出約10.4兆美元財政刺激方案(例如失業補助、振興補貼等),產業供應鏈中斷尚未恢復、疫情干擾港口運作,造成原料短缺、產品短缺,使得今年來西德州原油和天然氣價格大漲,推升全球各國通膨年增率,加上全球景氣減緩,令市場對於停滯性通膨(stagflation)的擔憂攀升。

國泰投顧認為,儘管去年以來因疫情與勞工暫時短缺造成全球供應鏈瓶頸問題,仍將維持一段時間,然而多數國家PMI製造業指數仍維持在50以上的擴張階段,2022年成長率仍可望達4.9%。此外,全球人口老化、科技進步等因素仍是長期抑制物價大幅攀升主因,因此目前斷言出現1970年代的停滯性通膨似乎言之過早。

若真出現停滯性通膨,國泰投顧表示,1960-2020年過去60年期間之歷史統計數據可知,於經濟成長下滑且通膨上揚之停滯性通膨期間,各產業之季度以醫療保健產業之表現最佳、其次為能源與消費服務產業,接下來才是房地產股、金融股等;至於停滯通膨期間,表現較弱則是工業與資訊科技產業股,原料股和通訊服務股績效也沒有太好。


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