把握砍單雜音進場 10月股價又有新題材炒

中國經濟增長趨緩態勢開始反映在消費數據上,八月社會消費品零售總額較七月衰退,年增率也趨緩。其中,家電零售年增率由正轉負,通訊器材(含手機)及汽車年增幅擴大。美國八月零售銷售雖意外優於預期,但受到持續的運輸問題及晶片短缺影響,八月電子產品及汽車的銷售額也出現月減幅擴大的情況。

缺貨依舊 照漲不誤

中美兩大消費市場的電子產品銷售趨緩,呼應近期電子品牌廠對供應鏈砍單的傳聞,市場對電子元件市場供需反轉的雜音並非空穴來風,邏輯上似乎站得住腳,卻忽略了部分事實。首先,部分品牌的零組件訂單調整,原因來自缺料導致產量減少、產品不夠賣,待缺料問題改善後訂單又會回籠。

其次,電子元件廠的產能供給並未增加,尤其是半導體晶圓代工產能,品牌廠短期砍單只是讓原先嚴重失衡的供需缺口稍為縮小,但實際上仍處於供不應求的情況,缺貨問題依舊存在,反映成本上揚的漲價潮將繼續上演,並不會因此中斷。

相信接下來只要各廠商漲價消息再次傳出,市場對供需反轉的擔憂就會自動消散,目前受砍單利空衝擊的錯殺股價未來都有獲得平反的機會。事實上,在原物料成本不斷墊高下,廠商調漲售價的動作在下半年更為積極,十月為第四季首個月份,不少廠商新一波漲價將生效,可預期屆時媒體又會拿來大作文章,成為炒熱股價漲升行情的助燃劑,投資人不妨可趁著現階段砍單雜音時逢低進場。

台積電掀起產業漲價蝴蝶效應

十月漲價重頭戲就是晶圓代工龍頭台積電(2330)十月起投片生產的晶片將全面漲價,成熟製程調漲20%,先進製程調漲10% ,成熟製程代工廠力積電(6770)也將於十月漲價,不僅會帶動整個晶圓代工廠的漲價潮,也會讓在其投片的IC設計廠更有理由轉嫁上揚成本跟客戶漲價,掀起半導體漲價的蝴蝶效應。台系一線IC設計廠日前已表示,預期明年第一季晶片平均單價將會再漲10~20%,並優先供貨給願意接受漲價的客戶。

在車用半導體領域市占率排行第六的安森美表示,因應上游原材料、製造及物流成本持續上漲,不得不同步提高價格,新的價格將在10月1日生效,並適用於新訂單和現有的積壓的未執行的訂單,距離上一次漲價的7月10日不到三個月時間,有利台灣車用半導體廠報價跟漲動作。另因車用晶片能夠優先獲得晶圓代工廠的產能支援,加上漲價效應貢獻,車用營收占比高的台廠營運將會有較大的成長動能。

德儀漲價又延交期 台廠獲得轉單機會

類比晶片廠德儀也表示,因應現在及可預見的未來原材料持續上漲的影響,9月15日已先漲價,但有NB電池模組廠透漏近期臨時接到德儀通知,九月訂單部分必須遞延至十月出貨,還可能會在10月漲價15%。

由於德儀的八吋晶圓廠產能短缺很嚴重,為了維持獲利優先生產單價較高的產品,導致單價低於一美元的產品產能嚴重不足,市場缺貨情況嚴重。德儀先前表示,超過80%產品有穩定交期,隱含另外20%產品交期並不穩定,造成市場搶貨嚴重價格暴漲,尤其是電源管理晶片。

受德儀漲價又延後交期影響,加上低單價產品供應不足,部分客戶已開始尋求其他晶片廠轉單,矽力-KY(6415)、虹冠電(3257)、致新(8081)、類比科(3438)、通嘉(3588)及偉詮電(2436)等台灣電源管理晶片廠,均具有潛在的轉單題材利多。其中,偉詮電因應成本增高,十月將漲價15%。

連接器下半年加速漲價

除了晶片廠外,連接器大廠Molex也表示已無法承擔成本上漲帶來的壓力,不得不轉嫁部分成本到特殊定價產品,10月1日起對所有特殊定價產品漲價7%以上,上一次漲價是在7月1日,下半年已漲價第2次。

汽車是目前連接器產品中最大的終端設備應用,隨著汽車電子化比重、電動車滲透率逐步提升,對連接器需求將大幅增加。而銅、塑料佔連接器已生產成本一半以上,銅價自去年中一路飆漲已讓台灣連接器廠在今年上半年陸續調漲價格,隨著近期油價彈升 ,塑料成本增加,指標廠帶頭再漲價,有望讓台灣連接器廠啟動新一輪漲價。

凌陽卡位車用晶片有成

在台灣車用晶片廠部分,可留意近年轉攻車用晶片及系統平台的凌陽(2401),透過與轉投資子公司凌通(4952)、凌陽創新(5236)、景相等合作,整合集團之力已陸續打進一線車廠前裝及後裝應用。凌陽推出車用資訊娛樂系統Display Audio晶片、ADAS晶片、天籟SoundBar晶片及影音娛樂系統等晶片,隨著智慧型手機上車即與車用資訊娛樂系統合為一體的便利性,讓資訊娛樂系統成為新車的前裝標準配備,將是公司營運主要成長動能。

凌陽看好車用晶片勁需求一路成長到2022年,已預訂晶圓代工及封測產能,出貨量會優於今年,因主要投單廠台積電宣布漲價,目前已與客戶討論將把增加成長轉嫁,預估漲價可達10~20%。

偉詮電有望跟漲台積電

偉詮電主要產品是USB供電相關晶片,營收占比約五成 ,在筆電及任天堂 USB供電的市佔率高達九成以上,隨著USB 供電應用從過去智慧型手機延伸至平板電腦、筆電,帶動市場商機規模不斷擴大,成為公司營運重要成長動能。市場看好明後年 USB 4 新規格普及將帶動USB供電市場再次成長。

偉詮電訂單大部分下單在台積電,小部分在世界先進(5347),因長期與台積電密切合作,即便在晶圓代工產能供不應求情況下,仍可成功爭取今年下半年額外的產能。 台積電10月1日調漲代工價將反應在2022年第一季出廠的晶片,可預期偉詮電2022年第一季也還會有漲價的動作。

胡連進入傳統營運旺季

台灣車用連接器龍頭胡連(6279),客戶以中國自主品牌車為主,近幾年也積極佈局東南亞、歐洲等地區車廠,在印尼成立印尼子公司搶攻汽機車連接器市場。隨著汽車電子化及電動化趨勢,高壓及高速高頻連接器成長幅度將遠高於全球汽車連接器市場,公司鎖定電動車及車聯網開發FAKRA高頻連接器、HSD高速連接器、ETHERNET連接器及小型輕量化PCB保險絲盒,以因應客戶需求。

胡連因應成本上揚,今年第一季已陸續調漲國內外客戶的產品售價,在第四季進入傳統旺季,加上指標廠Molex下半年已連二漲,不排除有跟漲的機會。公司預期第四季將優於第三季,如果疫情受到控制,有機會挑戰比去年同期好,全年營收有望創下歷年新高。

(文章來源:理財周刊、文:高適)