恒大雷曼時刻 貨櫃三雄忙測底 指標看它們

中秋變盤向來是台股的重要議題之一,今年剛好遇上聯準會9月FOCM利率決策會議,使得多空分歧更加明顯。

節前台積電最後一盤22,082張賣單,一口氣跌8元,硬生生把加權指數從上漲百點壓回到平盤下,收跌一點,原以為是前一天在台指期放空二千九百餘口的外資強力摜壓,結果盤後資料竟顯示,外資僅賣超26.14億元(4388張),自營商還買超382張,投信也買超435張,所以摜壓大賣單者另有其人。

過去類似的尾盤大幅度波動,大多是MSCI季度調整生效日容易發生,但歷史經驗得知,隔天大多會自動修正回來。不過碰巧中秋節後的第一個交易日正好是周三台指期選擇權周結算日,不排除早盤回復後,尾盤再一次發生摜壓手法。

出現第一個經利空測試的窒息量

但關鍵是,外資賣超台積電的同時,又再次的買進貨櫃三雄。經過了8至9月的反覆震盪,市場終於對貨櫃三雄的反彈失去了興趣,航運類股資金占大盤比重降到20%以下,而且9月16日出現262.97億元的低量,是7月6日航運指數見到401.46高點、當日爆出2,919億元大量的十分之一不到,換言之,不排除第一個窒息量已經出現,表示籌碼終於見到沉澱的證據。

尤其是這個窒息量經過全球第三大海運商法國達飛(CMA CGM)的「即期運費凍漲」,馬士基(Maersk)、赫伯羅特(Hapag-Lloyd)、ONE等航運巨頭紛紛跟風的利空測試,極具參考性。

海運價格上漲根本原因還是艙位不足、貨櫃箱供給不足的問題,雖然運價凍漲,但達飛海運仍能夠收取燃油附加費、港口擁擠附加費、旺季附加費等其他費用,實際成交價要以裝貨上船為準。

在航線準班率下滑到只有30-40%,只要艙位和貨櫃箱仍處於供不應求的狀態,基礎航運長約價格即便不再上漲,但經過貨代報給出口商的最終運送價格,依舊會大幅超出協議底價。

十月關鍵時刻 貨櫃三雄明年可望繼續成長

十月是貨櫃三雄的關鍵時刻,撐過了季線向下扣抵的十五個交易日之後,不論是守住半年線支撐,還是拉回測試年線支撐,都將迎來從第四季展望明年的反彈行情。

先前法人圈大多預估今年獲利最佳,然後逐年遞減的展望,但疫苗突破性感染讓疫情延續明年一整年的可能性提高,不排除貨櫃三雄的明年獲利繼續成長,這個多空對決的預期落差,將是買盤歸隊的關鍵。當然,如果能搭配當沖降稅延長案的審議過關,更能吸引多頭積極回流的動機。

第四季先蹲後跳或越蹲越低?

受到恒大地產八兆台幣債務的潛在違約擔憂,9月22日加權指數開盤一度跌到16,855低點,大約是回測第三象限的撐壓甘氏角的16,810點支撐,從日K線圖來看,以17,235~17,196點空方缺口跌破半年線支撐,是個不利多頭的訊號,因為此處正好是第二象限的撐壓甘氏角17,230點支撐。

從月K線圖可發現,當下正好落在8,523低點起漲以來的上升趨勢線,會不會跌破此支撐,相信是第四季先蹲後跳還是越蹲越低的關鍵。

關於恒大地產的「雷曼時刻」議題,以人行今年上半年對銀行業的壓力測試結果,假設房地產開發貸款不良率增加15%,購房貸款不良率增加10%的情況下,參加測試銀行整體資本充足率將從目前的14.39%下降到12.32%,下滑2.07%。

事實上,今年上半年六大公股銀行對公地產不良率較去年增加0.49%,遠低於人行的壓力測試假設值的2.07%,也就是說,恒大地產對中國房地產的風險仍在可控的範圍內。

低量格局 低價股有優勢 指標先看半導體級硫酸概念股

在當沖降稅延長案還沒通過立院審議之前,估計不容易看到單日成交金額回到四、五千億元的水準,在低量的格局,低價股具備優勢,最新、最夯的低價熱門股首推化工族群,尤其以永光、中華化為指標的半導體級硫酸概念股。

由於中華化最近三季的營益率明顯跳升,實質受惠於半導體級硫酸的出貨佔營收的27%之多

(文章來源:理財周刊、文:林修鋒)


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