砷化鎵產業明星股:宏捷科、全新、穩懋

市場預估,2021年全球智慧型手機銷售量約12.5~14.5億支,其中5G手機可望年增翻倍、預估銷售量在6億支以上。由於5G手機PA(功率放大器)用量較4G手機PA多20%以上,砷化鎵用量隨之大增。步入下半年,蘋果、非蘋陣營都將推出手機新機搶市,在拉貨潮啟動下,穩懋、宏捷科、全新7月營收全數年成長,旺季號角響起,而業者更看好未來車用的成長潛力。

宏捷科 訂單能見度看到明年Q1

宏捷科(8086)受惠新產能開出及漲價效應發酵,7月營收以4.12億元締新猷,月增4%,年增46.96%。宏捷科擴產計畫如火如荼,目前月產能已拉升到1.3~1.4萬片,預計8月月產能將達1.5萬片,目前訂單滿手,產能將滿載至年底,且2022年第一季訂單也已排滿。

第三季正值手機旺季,因此雖然目前WiFi客戶出現因主晶片缺料,導致需求趨緩而小幅下修出貨量,但手機PA出貨的增加正好補上。宏捷科可望持續受惠於美系客戶更多的委外訂單,在大陸中低階5G手機也配合非蘋手機廠商拉高滲透率。法人預估,宏捷科下下半年表現將比上半年好,估全年毛利率可望重返三成。

全新 PA需求熱車用光達助陣

全新(2455)的PA訂單應接不暇,相關客戶需求仍未緩解,產能持續吃緊,在部分研發機台已轉量產機台下,2021年產能無虞,新添購之機台也預計將在第四季到廠。法人預期,全新單月營收在下半年還有機會再看到新高,關鍵則在各家品牌手機新品推出後暢銷程度。

隨營收擴大帶來經濟規模效益,加上屬高毛利的車用光達研發單拉貨頻率加速,全新2021年第二季獲利以2.26億元創新高,每股盈餘(EPS)1.23元,毛利率由42.65%升至43.63%,上半年獲利4.51億元、EPS達2.44元,勝過2020年前三季EPS 2.09元。

穩懋 迎手機旺季相關營收看增

穩懋(3105)7月營收以21.9億元創2021年來新高,年增5.67%、月增6.50%,今年前七月營收達143.35億元,年增1.40%。穩懋預期,第三季營收將季增high-single digit百分比(高個位數,約7~9%),預計毛利率為mid-thirties(34~36%)的水準,並對2021年全年營收成長有信心。

穩懋指出,第三季營收主要成長動能在於手機相關,無論是PA或Optical(光學)。隨5G PA在整體PA占比重返二成以上,將推升毛利率,而針對3D感測,不僅美系大客戶的終端應用,安卓陣營也跟進,且除了手機外,每年都有新客戶、新專案啟動,預期這方面貢獻未來將逐年提升。()