電子小尖兵衝鋒 3檔外資喊燒

電子大型權值股熄火,外資鎖定小尖兵衝鋒,摩根士丹利證券看好微控制器(MCU)大陸在地化商機,初評新唐(4919)喊買,瑞信證券科技產業分析師看好元太(8069)電子貨架標籤(ESL)業務,調高股價預期到100元,野村證券上調欣興(3037)財務預期,延續ABF熱度。

摩根士丹利證券最早深入探討大陸半導體在地化趨勢,過去二年來,多次針對CPU、記憶體、射頻(RF)、功率半導體、雲端用半導體等,建構大陸半導體在地化架構。大摩最新直指,2021年將是大陸MCU在地化引爆元年,當地供應商市場分額將從2020年的3億美元,暴衝到2025年的20億美元,換算年複合成長率高達44%。

新唐的終端市場多集中在大陸,透過完成併購NTCJ,新唐的高端產品可以滲透進工業用與車用領域,且收購NTCJ後,新唐MCU產品組合更能與國際同業並駕齊驅。摩根士丹利證券看好,在MCU、MOSFET、感測器、BMIC推動下,新唐2020~2023年營收年複合成長率將達40%,賦予新唐155元股價預期。

外資估算,新唐2021年每股純益較前年度逾倍增長至4.64元,2022年將再大增五成以上、至7.21元,2023年也有近二成年增率,至8.6元。

瑞信指出,元太ESL業務進入內生成長(organic growth)模式,從新冠肺炎疫情爆發以來,歐洲與北美客戶加速採用ESL,元太薄膜材料產能至2022年底至少翻倍,以支撐不斷提高的ESL與彩色電子紙顯示器(EPD)的需求。

根據瑞信所做通路調查,並參照電子貨架標籤業者SES-imagotag產業後市觀點,蘇厚合認為,美國與亞太眾多零售業者面臨工資上漲與社交距離的要求,更願意採用ESL以降低對勞動力的依賴,研判元太ESL業務2020~2023年營收年複合成長率達30%。

外資估計,元太2021~2023年每股純益各是4.31、5與6.16元,年增率維持在高檔的16~35.5%之間。

ABF三虎之一的欣興,過去一段時間以來獲得高盛、摩根大通、花旗環球集體看俏,野村證券最新上調對欣興財務預期,鎖定ABF需求爆發潮,看好欣興營運長線能見度愈來愈明朗,將推測合理股價升至180元。


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