2021 夏季號 編輯室報告

台股今年走勢超狂,截至4月底止,不僅月線連六紅,單月漲點1,135點,指數收在1萬7,566點、月成交值8.5兆、個股飆出十千金等,都創歷史新高,且前四月指數漲幅19.24%也登上世界最強股市榜首。進入5月後,行情3天震盪逾千點,當沖占比衝上44%,成交值爆出單日7,736億元,又是狂刷新紀錄。值得注意的是,市場激情不退,但個股的走勢開始出現分歧。

各機構法人原本對2021年台股的高點預測,只花了四個月就全部被打破,超強的表現,除了得利於市場資金氾濫助攻外,企業繳出優於預期的亮眼成績,更是激勵買氣一波波不斷挺進的最大動力。

今年首季,逾1,700家上市櫃公司總營收來到9.31兆元,比去年同期成長25.6%。其中有高達1,339企業首季營收較去年同期成長。企業的好表現,讓主計處將今年第一季經濟成長率概估值升評來到8.16%,寫下自金融海嘯以來新高,台經院也將全年經濟成長率上修到5.03%,外資瑞銀更調升到5.9%。

去年無懼新冠肺炎衝擊,上市櫃公司全年獲利創歷史新高,稅後純益達2.46兆元,今年在企業展望更正面的激勵下,法人估上市櫃公司獲利有機會年增四成,全年獲利上看3.4兆元以上,而個別公司在基本面領漲下,企業價值展現新貌,連外資法人也不得不在連續調節台股近九千億(去年大賣5,402億,今年第一季又賣超3,300億元後)之後,重新在4月認錯回補買超242億。

進入後疫情時代,中、美兩大全球成長引擎分別提出了新的刺激經濟成長方案,其中,中國在2021~2025年的第14個五年計畫中,明確提出將新型基礎設施建設定為重點項目之一,估計投入10.6兆人民幣。美國方面,拜登政府提出8年共2.25兆美元基礎建設計畫,聚焦投資交通、再生能源、製造業與對抗氣候變遷等,讓卡到重要戰略位置的國內企業嗅到新一波的成長商機,紛紛展開新投資。

估計國內這波民間投資將是10年來最大規模,也蓄積出下一個10年的再成長動能。這是全球經濟結構及個別企業大轉骨的一年,景氣成長榮景可期,做為經濟櫥窗的股市自是不甘示弱。

陽明股價從6元漲到80元,聯發科從400元漲到1,180元,法人甚至喊出上看2,000元的新天價,強勢股攻勢凌厲到令人不敢相信,這是景氣、資金、信心齊爆棚的首部曲,第一季季報出爐後,企業獲利將主導股價下一步的走向。

台股爆出單日7,736億元歷史天量,顯示短線怕過熱,但長線仍看來多,短空戰長多拉鋸激烈,雖然伴隨景氣復甦而來的通膨升溫引發升息預期,對資金行情漸造成壓力。但國內代表散戶資金動能的證券劃撥餘額連續五個月創高達2.82兆,可以看出,熱錢依然眷戀股市。長線看好的ESG永續發展、成長股及高股息三大題材將繼續吸引投資。

尤其是去年上市櫃公司獲利2.4兆,今年配息達1.6~1.7兆元。以台股企業今年獲利成長二至四成估算,明年發放現金股利上看1.8兆元以上,這是穩健投資者的最愛,也是台股拉回最穩健的支撐基石。

有基之彈,終究是多頭行情得以延續的主旋律。台股指數漲得愈高,接下來的波動也會愈大,盯緊企業財報,才能對抗貪婪跟恐懼,才是控制風險的最佳方式。