被動元件產業明星股:國巨、 凱美、日電貿

被動元件產業第三季能見度不差,今年有車用、東京奧運帶動需求,汽車對MLCC用量少則6,000~7,000顆,高則1.6萬顆,以平均一台汽車需要1萬顆、今年電動車1,000萬台計算,車用約消耗1,000億顆MLCC產能。

至於5G方面,2021年5G基地台規模上看300萬台,平均每台約消耗1,000~3,000顆不等,以平均使用量1,000顆估計,5G基地台也消耗約30億顆產能,尤其5G基地台在戶外的使用環境,對MLCC將有更多的使用量。

另外,在筆電、手機、平板、桌機等應用,2021年估計約62億台,桌上的應用約25億台,以平均每台1,000萬顆計算,吃掉25兆顆產能,是MLCC消耗量最龐大的應用。純電動車在未來2~3年將有爆炸性成長,也是推升MLCC需求的主要動能。

國巨 全年獲利挑戰四個股本

國巨(2327)無論是首季財報或是4月營收,均繳出亮麗成績單,4月營收更以90.17億元創下31個月以來新高紀錄,隨著稼動率持續攀升、終端需求暢旺之下,法人預期國巨第二季營運可望超越第一季,且因第一季獲利優於預期,外資券商已將國巨2021年EPS調升至40元以上,2022年則有機會上看50元。

鴻海、國巨強強聯手,日前宣布合組國瀚半導體,初期鎖定低於2美元的功率、類比元件,新公司可望於第三季開始運作,未來不排除引資世界級半導體廠。儘管新公司投資細節待定,然業界側面了解,公司第一階段資本額20~30億元就綽綽有餘,雙方持股各半,但國巨握有較大主導權。

凱美 第二季營運可望創高

凱美(2375)4月營收以6.95億元創下歷史新高紀錄,年增率達66.5%,月增率達10%,為連續第二個月刷新紀錄;電容產品較去年同期成長26.1%,風扇產品為歷史新高,電阻則為29個月來新高。4月份各事業部訂單之B/B值仍持續超過一倍,唯客戶端晶片或其他零組件缺貨狀況開始蔓延,持續加深工廠生產調度壓力。

凱美已針對大型客戶調漲鋁質電容價格,低壓鋁電因上游鋁箔供貨吃緊,漲勢較為整齊;電阻事業則因旺詮營運效率改善,稼動率已經脫離剛接手時的60%,兩大事業挹注動能,法人估凱美第二季營運可望創高。

日電貿 今年每股獲利看上5元

日電貿(3090)公布第一季財報,低價庫存助陣、營收攀高,日電貿首季獲利寫最近十季新高紀錄,每股稅後純益1.25元,由於鋁質電容、固態電容在汽車需求增長之下,今年度漲勢相對整齊,日系三大廠調漲價格之下,法人看好日電貿今年EPS可望重返5元以上。

日電貿看好被動元件產業景氣熱到第三季,公司以往庫存大約2個月,目前庫存水位僅1.2~1.3個月,雖然市場一直有重複下單的雜音,但被動元件第三季能見度不錯,日電貿盼再拉升庫存水位,但應用在汽車的MLCC、晶片電阻及鉭質電容,手上幾乎沒有庫存。