砷化鎵產業明星股:宏捷科、全新、穩懋

以砷化鎵(GaAs)為首的化合物半導體,在通訊、光電領域扮演要角,與矽半導體相輔相成,矽半導體主攻邏輯運算,而包括發射、接收、感光等則是化合物半導體的強項。繼矽半導體之後,化合物半導體也被認為有機會成為下一座護國神山。

通訊世代的升級,是砷化鎵業者營收成長的一大動能。從4G變5G、從WiFi 5變Wifi 6,砷化鎵面積消耗增加1.5倍,即多了50%。也就是說,即使每年全球生產的手機數量不變,砷化鎵的用量都會增加,而WiFi方面增加的幅度也相去不遠。

而在光電方面,VCSEL(面射型雷射)利用三五族化合物半導體做為基板及增益介質來產生雷射光,透過結構光與飛時測距(ToF)的3D感測原理,實現蘋果手機Face ID臉部解鎖,以及車用光達(LiDAR)邁向自駕車的目標。因高階通訊、功率元件與未來光電應用等端看化合物半導體,產業前景受矚。

宏捷科 訂單能見度看到年底

推動宏捷科(8086)第一季營收破10億元大關,年增30.97%,第二季營收則可望繳出季增成績,而待產能開出後將更上一層樓,目前訂單能見度已看到年底。

WiFi 6和4G、5G手機PA(功率放大器)需求非常強勁,宏捷科產能滿載,雖大客戶Skyworks對後市展望保守,但在中國4G手機PA方面仍缺,對宏捷科的訂單需求不變,且「能給的產能也就那麼多」。法人預期,宏捷科本季營收季成長幅度約3~5%。

此外,隨IoT(物聯網)已由NB-IoT漸次轉入4G CAT.1,法人看好物聯網的崛起,將成宏捷科PA產品運用的第二隻腳,隨物聯網快速發展,其數量勢必超越手機對PA的需求,待產能全面開出,迎合該領域需求。

全新 車用光達研發單加速拉貨

全新(2455)因RF(射頻元件)需求持續旺盛,營收規模擴大,包括5G手機PA與WiFi 6/6E兩大需求殷切,目前仍未看到客戶拉貨趨緩,依舊維持高檔,隨傳統蘋果iPhone第二季底、約6月開始拉貨,對第二季並不看淡,料與首季相去不遠,挹注營收而帶來經濟規模效益,有助獲利表現。

而車用LiDAR單第一季的量就勝過2020年全年,拉貨頻率也見加速,為營收再添力。

穩懋 搶商機擴廠如火如荼

穩懋(3105)近兩年擴廠腳步不停歇,2020年中獲准進駐南科高雄園區,預計斥資850億元設廠,未來產能將超越現有桃園廠二倍,持續坐穩全球化合物代工廠龍頭寶座。南科新廠預計2021年中動工新建,目標3年後量產。

展望第二季,全球無線通訊趨勢向上,終端應用成長顯著的仍在手機,手機PA扮演穩懋營收成長要角,4月營收已扭轉連二月年減態勢,小幅年增0.52%,估第二季營收將季增Low single digit(約1~3%),惟因手機PA毛利相對低,對整體毛利表現幫助有限,預估單季毛利率約在low-thirties(約31~33%)水準。