美律前景蒙塵 外資降評下修目標價

聲學元件大廠美律今天將參加券商舉辦的法說會,美系外資認為,總經不確定性恐影響下半年客戶新品發表,將美律評等降至中立,目標價下修到170元;另一家美系外資維持中立評等,目標價降到130元。

美律股價今天下跌1元開出,盤中低點來到158.5元、跌幅2.76%;至10時1分左右,成交量近6000張。

在美律法說會前,美系外資發布研究報告指出,雖然仍看好無線耳機的長期趨勢,但近期總體經濟的不確定性已影響部分主要品牌廠的信心,可能導致今年下半年發表的新產品比上半年更少,並影響包含美律在內的供應商產能配置。

美系外資也關注美律在遷移廠房的過程中,為了提升良率與產能利用率,可能影響獲利率,加上去年下半年基期偏高,今年下半年美律娛樂產品營收恐難年增,甚至明年整體業績要成長也有難度,故將美律2019年、2020年、2021年每股盈餘(EPS)預估值下修2%、10%、12%至14.89元、15.33元、16.26元,投資評等從「加碼」降至「中立」,目標價從215元下修到170元。

另一家美系外資觀察,美律今年以來股價表現優於大盤20.5%,原因是上半年娛樂產品需求強勁、揚聲器事業獲利率改善;然而,美系外資認為今年第3季和第4季美律娛樂耳機營收將呈現季減和年減,主要因為庫存調整和產能重新配置到泰國,加上產品組合惡化可能影響下半年獲利率,故維持美律「中立」評等,目標價從140元下修到130元。


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