台幣貶、AM旺季延長 堤維西Q2展望樂觀

新台幣趨貶加上AM(售後維修)汽車零組件外銷旺季延長,車燈零件廠堤維西(1522)第二季營運法人樂觀看待,認為有機會繳出優於2018年同期的成績。堤維西乘勢調高台灣廠產量,吸收部份大陸生產訂單,以因應中美貿易戰後續可能衍生的關稅戰爭衝擊。

惟大陸車市持續下滑,對堤維西OEM(車廠代工)業務帶來衝擊,轉投資大陸大茂偉瑞柯車燈廠業績恐連續第三年出現衰退。

堤維西日前舉辦法說會。該公司2019年第一季合併營收43.5億元,毛利率23.8%,營業淨利2.8億元,營益率6.4%,稅後淨利2.1億元、年減17.3%,EPS為0.67元。

堤維西主管透露,首季獲利衰退,主要是OEM事業大陸大茂偉瑞柯業績下滑影響。由於大陸車市持續衰退,衝擊車廠客戶拉貨意願,大茂偉瑞柯首季對堤維西投資收益貢獻僅1,600萬元,遠低於2018年同期的6,400萬元。

堤維西認為,等下半年大陸車廠客戶符合最新國六標準的新車陸續上市後,大茂偉瑞柯業績有機會谷底反彈。但法人則認為,新車效益要等2020年才有明顯反映,2018年大茂偉瑞柯人民幣9.43億元、年減逾31%,2019年業績恐持續下滑。

所幸占堤維西營收比重八成的AM事業,因主要外銷市場北美天候異常,傳統旺季從第一季底一路延續,推升堤維西AM外銷業務,加上近期新台幣匯率急貶,無論對提升產品價格競爭力,或是增加匯兌收益來看,都對堤維西有利,法人也看好第二季營運不僅將優於2018年同期,甚至更勝2019年首季,推估單季EPS上看0.7元。

此外,為避免中美貿易戰延燒,演變為關稅報復大戰,堤維西也透露考慮將部分大陸廠的外銷訂單,轉回台灣廠生產供應。

受惠於市場看多第二季營運,堤維西本周以來股價沿周線帶量走高,其中外資更是連三交易日買超,23日股價逆勢小漲0.2元、收28.55元,成交量1,917張。

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