獲利不理想 外資降評穩懋下修目標最低125元

砷化鎵廠穩懋今年第1季獲利不如市場預期,港系、歐系、日系外資發布研究報告,投資評等各維持減碼、劣於大盤、減碼,目標價設在165元、133元、125元。

穩懋股價今天跳空開低,早盤最低來到211.5元、跌幅近8%,成交量逾1.35萬張。

港系外資說,受垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)需求及5G潛在商機帶動,穩懋股價今年以來大漲,但市場可能過度樂觀看待5G基地台和5G手機貢獻,故將穩懋今年每股盈餘預估值調降7.3%至6.97元,維持「減碼」評等;為反映2019年到2021年每股盈餘的年複合成長率將達23%,將穩懋目標價從107元上修到165元。

歐系外資認為,穩懋今年營業利益率可能下滑,原因包括折舊費用偏高、Wi-Fi應用需求持續低迷、5G應用貢獻有限、VCSEL市占流失,雖下半年將有Avago和華為天線訂單挹注,但毛利率較低,因此將穩懋2019年每股盈餘預估值下修7%至6.21元,2020年每股盈餘預估值調高2%至8.57元,重申「劣於大盤」評等,但目標價從125元上修到133元。

日系外資說,穩懋客戶海思的訂單可能從今年第2季延遲到下半年,推估海思單月晶圓需求量約2萬片到3萬片,低於市場預期的每月6萬片,加上海思可能砍單,恐影響穩懋第3季營收,故維持穩懋「減碼」評等及目標價125元。

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