矽晶圓奇缺 外資喊買合晶台勝科

瑞信證券指出,全球12吋矽晶圓產能成長速度,遠不及需求強勁程度,12與8吋矽晶圓產能利用率趨近百分百,仍未能滿足市場需求,繼龍頭環球晶(6488)股價表態後,最新升評合晶(6182)、台勝科(3532)至「優於大盤」,並看好需求孔急帶來的漲價效應發威。

瑞信證券認為,全球半導體需求強勁,帶動對矽晶圓用量大幅提升,且在供應端整合趨勢中,對矽晶圓產業更為有利,以全球12吋晶圓供需關係為例,產能的年複合成長率將從2017~2019年的8%,大降至2020~2022年的3%,同期間的需求年複合成長率卻因5G智慧機興起、在家工作需求與資料中心投資再加速等因素,從1%直接跳上一成,顯見供不應求情況至2022年前難解。

各尺寸晶圓的產能利用率上,瑞信預期,12吋晶圓將由2019~2020年的80~85%,提升到2021、2022年的92與97%,8吋晶圓則高達95%,均接近滿載水準。

綜合供不應求、產能利用率高檔等因素,矽晶圓現貨價第一季已經開始走漲,瑞信研判,漲價推手將從晶圓代工廠,第二季擴及記憶體與IDM應用端的需求帶動。瑞信對環球晶、台勝科、合晶的合理股價估值分別是880、180與50元。

在矽晶圓產業中,市場先前把焦點集中在龍頭環球晶身上,瑞信證券指出,台勝科、合晶過去一年來股價分別下跌1%、上漲15%,嚴重落後給一線同業的近乎翻倍大漲,隨現貨價走升、矽晶圓供不應求趨勢成形,瑞信啟動升評迅速引發市場關注,其中,台勝科挾著在亞洲8、12吋晶圓代工領域營運比重較高利多,7日迅速攻上漲停,最為亮眼。

法人指出,半導體產業中車用與功率元件上游供應商自2020年第四季即感受回溫力道,此力道逐步強化並演變成車用IC缺貨潮。合晶主力8吋重摻矽晶圓訂單逾半應用在車用市場,出貨量也重回歷史高點;大型投顧研究機構引用合晶經營管理階層說法,8吋客戶價格採半年或一季一議,第二季將與部分客戶約定微漲售價。

外資估計,合晶在晶圓代工與IDM客戶端需求推升下,營運動能持續上揚,推估每股純益從2020年的1.02元,大增至2021、2022年的1.8與2.2元,有趣的是,市場共識為更樂觀的1.99與3.37元。

外資7日大買合晶6,381張,高居櫃買市場買超之冠,同步買超台勝科561張。