日月光投控飆新天價 1月營收同期高、Q1淡季有撐

封測龍頭日月光投控(3711)雖因電子代工(EMS)業務步入淡季,2021年1月合併營收自次高下滑,但受惠併購效益及封測業務暢旺,仍年增達3成、續創同期新高。投顧法人預期日月光投控首季營收季減約18%、仍可年增約25%,淡季營運有撐。

日月光投控對首季及全年營運展望樂觀看待,目標營收季季增、營益率提升1.5~2個百分點,並規畫提高資本支出及配息金額,外資對此紛紛調升目標價按讚肯定。17日股價開盤即跳鎖漲停價116元,創下歷史新高價,早盤尚有近1.8萬張買單排隊。

日月光投控公布2021年1月自結合併營收408.47億元,雖較去年12月502.98億元次高減少18.79%、降至近半年低點,仍較去年同期313.37億元成長達30.35%,續創同期新高,表現符合法人預期。

其中,1月封測業務營收248.54億元,僅較去年12月253.91億元小減2.1%、較去年同期218.77億元成長達13.6%。電子代工業務營收167.6億元,雖較去年12月259.07億元減少達35.31%,仍較去年同期100.71億元成長達66.42%。

日月光投控先前法說預期,首季封測業務以美金計價營收及毛利率均與上季相當,電子代工(EMS)業務以美元計價營收與去年第三季相當,營益率略低於去年全年的3.8%。法人推估,日月光投控首季集團營收估季減約18%、仍可年增達25%,淡季營運有撐。

日月光投控營運吳田玉表示,集團目前產能持續滿載,且機器設備交期達6~9個月、新機台到位時間落於下半年,因此預期今年打線產能全年仍持續短缺,今年機器設備資本支出將部低於去年的17億美元。財務長董宏思則預期,今年資本支出將較原先預期高。

吳田玉看好日月光投控今年營收將逐季成長,全年營益率目標提升1.5~2個百分點。他預期,今年邏輯晶片市場可成長5~10%,日月光封測業務以美元計價營收目標成長達10~20%、營益率持續提升,電子代工業務營收成長可望優於封測,營益率目標提升至4%。

美系外資預期日月光投控首季營收季節性修正優於往年平均、僅季減17.5%,且全年成長目標超乎預期,看好今年營收可望成長逾13%、每股盈餘(EPS)估達7.7元,將今明2年每股盈餘預期大舉調升34.8%、24.3%,維持買進評等、目標價自100元調升至145元。

歐系外資指出,日月光投控預期今年打線封裝產能將全年吃緊,且資本支出估較原先的年減35%調升至持平。預估今年營收年增將年增17%,將今明2年每股盈餘預期分別大舉調升39%、48%,維持「買進」評等、目標價自95元調升至135元。

另一家美系外資則預期,在營運合作效應持續增強、高稼動率、智慧製造及EMS/SiP整體解決方案效率提升,將帶動日月光投控今明2年營收將大幅成長,看好今年營收可望大增64%,維持買進評等、目標價自114元調升至120元。

日系外資認為,5G及WiFi等頻寬、高速運算(HPC)升級和車用市場復甦,推動市場結構性成長,儘管下半年的庫存風險仍然存在,但預期即使出現調整亦僅為季節性狀況,不影響日月光投控的結構性成長趨勢,維持買進評等、目標價自90元調升至110元。

(時報資訊 林資傑)