第一金投顧:景氣逆風 5大概念股護航

2019年是「己亥」年,由於天干的「己」是屬土,地支的「亥」是生肖的豬,是屬水,己亥是土下有水,因此2019年可稱為「土豬」年。就五行「金、水、木、火、土」中的土是為黃色或金色,也可為「金豬」年。就金豬年台股的投資策略來看,仍以景氣面、資金面、籌碼面和技術面等方向來看。

*景氣面─2019年科技大廠開始縮減支出,包括手機指標大廠華為表示,5G商機爆發性不會像4G,未來大形勢對華為並不樂觀,員工要有「過苦日子」的準備;特斯拉(Tesla)表示,未來將「相當艱難」,為了節省更多成本,將把正職員工裁員7%,逾3千人將失業,同時預警2018年第四季獲利將不如第三季;國內半導體龍頭台積電也下修全年資本支出從100億~120億美元,縮減到約105億美元。

世界銀行公布最新展望報告,以「天就要黑了」為題,下修2019年全球經濟成長率預估,從3%下修到2.9%,2020年經濟成長從2.9%下修至2.8%,其中,已開發國家2019年維持預估2%,2020年則從1.7%下修至1.6%,而新興國家2019年從4.7%下修至4.2%,2020年從4.7%下修至4.5%。

雖近期傳出中美貿易戰有和緩消息,不過貿易戰產生的影響已逐漸發酵。台灣公布2018年12月外銷接單434億美元,連兩個月下滑,年減幅度10.5%高於預期,其中,大陸(含香港)年增率下滑13%,對美國外銷接單逆勢增加9.4%。

若以接單金額計算的動向指標則為35.7,1月外銷訂單金額估計仍較上月下滑50億美元,去年同期外銷接單為431億美元,預估年減率仍近1成。第一金投顧研究部預估,2019年台灣經濟成長率將由2018年的2.69%降至2.35%。

*資金面─2019年仍要關注聯準會利率政策方向,雖預測全年升息2次,但目前全球經濟動能趨緩,3月升息機率4.3%,6月機率26.3%,若以美國基準利率2.25~2.5%,隱含升息空間僅1碼,美元指數上漲相對有限,資金有機會回流新興市場。不過亞股基本面若未跟上,資金行情將來得快也去得快。

雖然元月外資轉為買超台股,不過近半年來,外資買超月份仍未出現連續性,因此,新台幣走勢也將牽動紅盤後外資動向。

*籌碼面─統計2019年1月以光電、電子零組件和汽車相關類股表現最佳,跌幅前三大類股則為網路、運輸和其他電子股,在台股反彈行情中,也出現許多漲幅高達20%以上的個股,如百和、麗正、晶心科、豐達科、鈺齊-KY、福貞-KY、漢平、日友、台光電和拓凱等。

*技術面─台股自1月4日創下9,319.28點低點後震盪走揚,突破主要均線月線和季線反壓、上檔年線仍呈現下彎。元月以來,受到美債殖利率走揚,美債殖利率反彈至2.78%高檔,對應台股前波高點10,148點為反壓區。

由於季、月線均扣抵9,600~9,800點區間,加上KD指標來到相對高檔區,萬點仍待來回測試,預估年後仍於9,500~9,980點震盪。

櫃買指數同步站上月線與季線支撐,配合年後資金回籠,櫃買指數表現有機會優於大盤指數。若以統計數據來看,近10年以來,台股2月漲幅高達7成,平均漲幅則為1.59%,第一金投顧研究部預估,紅盤後台股仍有表現空間。

綜合以上,金豬年上半年景氣下滑壓力大,近期仍以資金行情為主,操作上仍要留意波動風險,美股仍將延續去年高波動行情。第2季為財報淡季,電子產業庫存與股價仍有調整壓力,不過配合年底大選政策利多出籠,下半年台股有機會走自己的路,指數下半年表現優於上半年,選股仍優於選市,包括原物料回補、5G、散熱、董監改選題材和高股息概念股等都可留意。(第一金投顧提供)

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