聯發科可能增加出貨華為? 郭明錤:市場預測過於樂觀

天風國際證券分析師郭明錤最新報告指出,市場對於聯發科(2454)可能增加出貨給華為的臆測「過於樂觀」,他建議投資人應等待美國進一步宣布華為禁令細節。

自美國在5月15日宣布華為新禁令後,市場預期,聯發科的華為手機晶片供應比重將會顯著增加,並預期聯發科今年下半年及明年出貨華為晶片量,將分別達到2,500~3,000萬與1億顆以上。

上述樂觀預測的假設前提是:一,台積電不能幫海思製造手機晶片、二,美國不允許高通(Qualcomm)出貨5G手機晶片給華為、三,美國允許聯發科出貨5G手機晶片給華為。

郭明錤指出,上述假設過於樂觀,雖然機率低,但在某些情境下,台積電仍有可能幫海思製造手機晶片。若台積電可繼續生產海思手機晶片,則市場對聯發科的樂觀出貨預估將不成立。

若美國不允許Qualcomm出貨5G手機晶片給華為,但卻允許聯發科出貨5G手機晶片給華為,將損傷美國利益。美國已批准Qualcomm可出貨4G手機晶片,因此,美國批准Qualcomm可出貨5G晶片給華為並非不可能,而若Qualcomm可出貨5G晶片給華為,因Qualcomm的875與4350方案分別擁有針對高階與低階的優勢,華為應仍會採購Qualcomm的5G手機晶片,將導致聯發科供貨比重可能低於預期。

若台積電無法幫海思生產手機晶片,且美國不允許Qualcomm與聯發科出貨5G手機晶片給華為,則華為可能將退出手機市場。理論上,此一情境因華為市占率會流失到其他Android競爭對手,因此,對Qualcomm與聯發科均有利。

但郭明錤認為,Qualcomm在高階與低階5G手機市場仍具有領先優勢,其他Android品牌的5G高階手機因較佳相機功能,仍主要採用Qualcomm的晶片,預估Android 5G低階市場 (199美元以下)將占整體市場比重約50%,而Qualcomm針對此市場推出的4350方案,目前在出貨進度與成本上,均優於聯發科的5G-C方案。

即便僅聯發科可出貨5G手機晶片給華為,來自華為的急單,目前已占據了聯發科大部分的支援資源,可能會影響聯發科其他Android品牌的訂單。