新冠淘汰賽 績優權值股顛倒勇

疫情淘汰賽!台股上市櫃公司第一季財報虧損高達637家,創史上第二大紀錄,直逼2008年第四季643家歷史新高虧損的規模。法人指出,慘烈的企業獲利更能突顯逆境中成長、資源重分配及大者恆大的優勢,合於上述條件的績優權值股,是投資人此時選股的上策。

台股指數來到萬一,但外資鐵了心、今年來累計賣超台股超過6,000億元,狠心不回頭的原因眾說紛紜,最關鍵之一是全球經濟陷入衰退,從台股第一季財報業績數據即可窺知一二。

今年全體上市櫃第一季總獲利跌破4,000億元,驟降至3,510.94億元,並創2013年第一季以來新低,且將1,700餘家企業財報攤開一一來檢視,高達637家每股稅後盈餘(EPS)跌落虧損窘境,慘況與2008年金融海嘯不相上下。

第一季每股虧損最大是曾經風光一時的手機按鍵大廠閎暉EPS為-6.68元,其次依序為觀光飯店業洛碁EPS為-4.93元,影音揚聲器代工龍頭東科-KY的首季EPS為-4.28元。觀察虧損的企業分布在觀光、旅遊、飯店、航空、航運、證券業、汽車、LED、油價相關、工具機、大陸營運占比高及既有營運體質尚未改善。

統一投顧董事長黎方國表示,新冠肺炎疫情對全球企業是無情的淘汰賽,全球企業均受到大小程度不同的衝擊,此期間更承受著國際油價重挫、東京奧運停辦及各國經濟貿易的停滯,讓企業財務陷入虧損;但逆境中反而更能夠突顯出企業的價值,經過此次劇烈洗牌,擁有競爭力再擴展市占率的更珍貴,也是投資人必定選股之標的。

第一金投顧董事長陳奕光認為,台股第一季獲利業績表現不理想,與台股指數在萬一震盪呈現背道而馳,主因股市並非單單考量著企業獲利,尚有資金面及投資的信心面,雖然疫情仍影響著經濟活動,全球經濟何時復甦仍尚未有定論,但預期著全球經濟將因解封而復甦,股市已企圖挑戰前高。

黎方國及陳奕光均認為,疫情無法澆熄投資腳步前進,全球股市與台股類似,擁有高獲利、高市占率、高毛利率、高競爭力公司是資金追逐之標的,就如同美股這幾年引領風騷個股集中在蘋果、臉書、亞馬遜等;台股的台積電也一樣,往往貢獻台股上漲指數最大並超過一半以上。

法人建議可以依據證交所、櫃買中心發布的台灣50、台灣中型100及富櫃50共計200檔成分股中,來挑選權值股布局,而疫情下逆境業績成長權值股,計有大立光、鈊象、群聯、祥碩、譜瑞-KY、矽力-KY等個股。

三率創新高 疫軍突起

新冠肺炎疫情影響下的上市櫃企業首季成績單15日出爐,計有祥碩、倉和、熱映、中租-KY、博智、華研、十銓等七家脫穎而出,繳出毛利率、營業利益率、稅後純益率三率創新高的優異成績。

市場法人表示,投資人觀察第一季財報,除檢視季報的每股稅後盈餘(EPS)數字高低,也須關注現金流量、負債比、應收帳款、存貨等細項,而各項數據中,能協助投資人初步判斷企業營運競爭力的就是毛利率、營業利益率、稅後純益率等「三率」。

台新投顧副總黃文清表示,企業擁有議價能力享有較高的毛利率,屬於賣方市場;營益率高低判斷公司的營運管理績效,稅後純益率衡量企業最終的獲利能力。黃文清也強調,這三率數字長期維持高水準代表企業產品佳、經營能力強。

今年第一季毛利率、營業利益率、稅後純益率均創下歷史新高的上市櫃企業計有七檔個股,在大環境獲利轉弱之際,呈現亮眼業績。

其中體溫測量儀器廠熱映為是防疫受惠股,第一季毛利率跳升至65.77%,比往年單季18~25%區間波動呈現爆發性成長,並較去年第四季21.6%大增44.17個百分點,全因今年1月疫情來得猛烈,民眾拿著現金買也買不到,業者成功順勢漲價,讓熱映享有65.77%歷史新高的毛利率表現。

博智為伺服器PCB廠商,第一季毛利率為31.13%,首季突破三成水準,優於去年第四季26.77%約4.36個百分點,也同樣歸功於疫情帶動的遠距離辦公衍生出的伺服器需求,營業利益率衝至23.72%。

富邦投顧董事長蕭乾祥認為,疫情對多數業者屬於利空,但也讓疫情受惠企業趁著此波大發利市,更印證著投資人的布局眼光及標的,緊緊抓住疫情受惠的供應鏈個股準沒錯。

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