陸政策加持 東陽、廣華營運催油門

搶救新冠肺炎疫情後的GDP,中國大陸刺激車市措施紛紛出台,市場看好國企、合資、高端品牌廠業績將帶頭復甦,切入供應鏈的中概汽車零件族群,包括東陽(1319)、廣華-KY(1338)、英利-KY(2239)、麗清(3346)等,營運可望領先回溫。

大陸車市連二年下滑,中概汽車零件族群業績普遍受累,汽車底盤、結構零件廠英利因此去年獲利衰退逾42%,稅後淨利6.44億元,EPS為5.46元,創近年新低。

今年初大陸更因爆發新冠肺炎疫情,進一步加重對岸車市跌勢,英利首季合併營收36.18億元、年減28.05%;廣華首季合併營收10.63億元、年減37.61%。

東陽也因大陸車企農曆年後延後復工,大陸各廠2、3月業績銳減,OEM(車廠代工)汽車零件事業單月虧損,3月與第一季獲利降至近期新低。東陽自結3月稅前淨利0.86億元、年減64.46%,第一季稅前淨利3.83億元、年減37.21%,每股稅前淨利0.73元。

所幸大陸疫情重災區武漢3月底解除封城,大陸當局力挽經濟頹勢,端出多項刺激政策,全力拉動火車頭工業-汽車。據了解,包括大陸許多大城市已陸續解除限購令,原本計畫退坡(減碼)的新能源車補助政策則持續加碼,汽車下鄉政策再度復活,國六新規車款另提供購車補助,期待刺激車市消費力道。

中概零件業者透露,許多國企級(例如一汽、東風集團)、合資品牌的車廠客戶,被視為優先復工指標,全力拉升返工率與開工率,4月起協力廠訂單回溫。

此外,大陸3月汽車經銷商庫存係數2.68、月減81.9%,顯示原本居高不下的成車庫存已獲一定程度的去化,為第二季後車市反攻騰出空間。  

英利表示,首季大陸車市不佳,但車廠客戶訂單並沒取消,只是向後推延;高階車廠客戶北京奔馳於復工後,拉貨需求提升快速,現已回復至正常供貨產能,4月甚至有加班的情形,顯現高階車款銷售受大環境影響較低,其餘車廠客戶3月過後產能也逐漸回復中,英利預計生產端在第二季能完全回復正常軌道。

中概汽車零件業者認為,只要疫情能持續受控,車廠客戶拉貨力道將逐漸回溫,樂觀下半年營運將優於上半年。

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